2016年市场的观察和思考

在熊市中由于资金面的缺乏，市场中小成长股和大蓝筹股的热度会轮换。根据今年的观察，轮换的指标是PE的大小。由于对成长股观察较多，老板电器长期稳定的较高增长，净利润增长率35%，可以作为成长股较为有效的观察标的。2016年7月12日，老板电器最高价41.98元，动态pe28，已达到了历史PE高值位置，于是判断41.98将是今年老板电器的最高价。这个价格至今没有打破。

结合其他成长股均陆续前后达到PE高位，当时判断7月12日也许是一个标志。中小成长股的顶部已经来临。但是由于功力较浅，不能判断市场下一步的走向。直到最近，才恍然大悟，业绩较好的大蓝筹股准确地接过了接力棒。由于对蓝筹股的关注不多，仅以中国建筑为例。中国建筑7月开始启动，当时的价格5元，动态PE5，基本是历史PE低值。最近价格为8元以上，PE8，基本上要进入PE的高估值区域，涨幅为60%。

通过今年的观察，熊市中由于资金面的原因，不能做到低估值股票的全面上涨，那么通过pe的高低转换来完成市场风格的切换。目前，中小成长股的估值仍还处于高位，大蓝筹的pe估值也不低了，因此市场将需要一次调整。例如老板电器回到32元以下比较合理，调整估计为15%。考虑到大盘，估计调整为3100以下和2100以下。