对比了几家fab（联电、GF，把intel也可以当作fab了）最低的PB也是1.5，$中芯国际(00981)$ 当前的PB肯定是被低估了，但最核心的还是看夸周期，国产替代是否是一个真命题，即：别的fab已经有空余产能了，但中芯有更好的产能利用率，特别是在马上的扩产周期到来后，快的话下半年，慢一点就是明年这时候。