1.现金账面现金及等价物5400亿，扣除有息债务2000亿，净现金3400亿。现金的含金量也蛮高，不存在大量无息的应付项目，全口径的一个“流动资产”，加回证券、股权投资和应付项目，大概6300亿。这些基本是负资产，并非传统行业的生产性资产。2、现金流每年1000多亿的经营净现金...
电商太卷了，便宜有pdd，追求质量选京东，后面还有抖音。
极度竞争之下roe断崖式下跌。利润今年差不多要被pdd超越了。下一步，就还是垂死挣扎的gmv了。