$华润燃气(01193)$ 年报出来后这几天又做了一点功课，总结下：
1、今年来看，成本一端不会出现“甜点”，主线还是“顺价”。
LNG现货到岸虽然跌破9，但是比例太小；如果已经建立国外资源池，会有更大成本优势；海外采购，有的做了多年，有的今年刚首船“自主采购”；
2、顺的是“居民”价。
居民用气占比大，自然就受益多；你了解的几家也可能是，4:2:1，这样一个分配；
3、城燃，选的是“零售”。
全产业链看，“自下往上”走相对容易，“自上往下”拓展就难一些；好区域，更稀缺；这里也有一点地产的经验影响，稀缺性在“零售；
4、未来随着话语权的增大，成本端的“甜点”可能出现。
进口lng比例的增加；接收站的建设；天然气长期保持宽松供给；