晚上看了suzano和arauco的三季报，这两家是现在全球纸浆产能的top1/2。跟石油煤炭一样，今年赚的盆满钵满，suzano的净利率能到20+%（如果不是负债高，能到30%），ebit在40%。这才是真正的纸浆产能，国内上的这些产能“有浆无林“，国内很难获得林场资源，天生的缺陷。

殊途同归，长期还是要拿占据上游资源的企业，国内能有上游资源的屈指可数，越发觉得像神华海油这种企业，弥足珍贵。$晨鸣纸业(01812)$ $中国海洋石油(00883)$ $中国神华(01088)$