| 发布于: | 雪球 | 回复：0 | 喜欢：4 |
长春高新最大的问题，看不到成长性。生长激素这个赛道，就是断头路，怎么把生长激素的优势（研发能力）嫁接到它的别的产品上、无法解决这个问题。
像疫苗都是平台技术，一个平台走通了，接下来就是一连串的产品，比如沃森的多糖蛋白结合技术，先后诞生了7-8款产品了，其中13价、接下来的四价多糖蛋白结合、还会有24价肺炎结合等疫苗，这些产品都是10亿-100亿之间的产品。
像mRNA技术，沃森现在3033获批后，后续研发RSV、带状疱疹、新冠流感联合疫苗、新冠流感RSV联合疫苗、以及后续的肿瘤疫苗、治疗性疫苗，都是顺理成章的事情。这些产品的营收量级、每一个都是50-100亿级别的，企业只要在任何一个产品上取得优势和突破，营收都能突破50亿。此外，还有国际市场，等于是加了一个杠杆！所以，疫苗的成长性和机会要比生长激素大得多。
如果单品独大就一定要替换，你把长春的生长激素换成：茅台酒，或者片子黄，或者可口可乐……你怎么回答这个问题？
稳定生长激素，疫苗锦上添花，其他多元发展，这样不是很好吗？
不是说高新会死，高新最大问题是成长性问题，这个会压制它的估值。生长激素护城河比一般的医药产品还是要强，但是长期来看趋势会是不断下滑的，这个风险出清需要很长时间，这个是最可怕的。
如果企业风险因素能够迅速出清，然后再次增长、那么估值就能很快上来，如果风险因素等个10年8年才出清，股价和估值会受到很大的压制，因为业绩持续下滑、估值肯定上不来。
如果企业风险能够迅速出清，哪怕利润跌到10亿，股价反而能够迅速上涨。市场就是这样定价的，没办法，很多时候赚的多股价未必涨得多，增长性很关键。
现在大家最担心的是业绩下滑，其实业绩下滑对投资者是有好处的，业绩大幅下滑意味着很快就能重新出发，找个增长点就比较容易。高高在上的业绩有没有增长预期，想找个增长点都找不到。
至于集采，我就在广东，我亲自经历的，广东应该是早就集采了吧？集采问题看到的都是表面了，好像家长都是第一次在医院检查，被推荐到外面的私立医院买药自己打。我们都有增高的家长群，没见过是一直去公立妇幼医院打的。我小孩都打了快三十万的针了，很肉痛！没办法，但是身高是孩子的最关键，特别我这种身高只有165的，效果肯定有，比我高多了现在。
反正就是高新不行，要死。大家的眼里就是高新100亿生长激素早晚消失，这是最可怕的思维方式，高新的管线更没人关注，高新非激素，已经20亿收入，还是没人看，高新子公司百克都100亿市值还是没人看
生长激素的生命周期我觉得这就是贵见仁见智的问题，不管怎么说它主要产品的竞争对手还在纸面上，即使真上市了，想要构成有意义的竞争也不是那么容易的，当年在几乎没有竞争压力的情况下长春高新也是花了7年时间才把营收做到30亿，期间金赛药业还因为不赚钱差一点被集团给卖了….可见生产素这个产品并不是一个单纯技术研发的问题，新的竞争对手，也没有办法躺着就把市场给抢了，毕竟全球最大的生长激素公司诺和诺德，他肯定没有什么技术困难，去年也宣布从中国退出了……