来源：鹏华基金
众所周知，各种行业茅一直都很火热。但火热之余，也有童鞋担忧近几年来A股个股及基金净值表现呈现马太效应，未来这种两极分化的趋势还会延续吗？估值已经很高的行业茅们还能买吗？春节后，茅指数深度回调，下跌是否就预示着好景难在？
不慌不慌，近日小编为大家找来新鲜出炉的海通证券策略报告——《【海通策略】盛夏的果实——2021年中期资本市场展望》，以上问题一一为大家道来。
什么造成了A股个股及基金的分化？
借鉴美国历史经验，1990年代的美股与当前A股有着相同变化。1990年后，美股的个股涨跌幅离散度也呈现出快速扩大的趋势：1971-1989年美股涨跌幅离散度均值为5.4，1990年至今已高达25.1。美国基金表现同样呈现分化格局，基金涨跌幅离散度从1971-1989年的1.7上升至1990年至今的3.4。美股个股和基金持续分化部分源自企业上市难度的降低，以及机构化的提速。1980s起，美国进入产业转型升级期，为了支持科技和消费企业的发展，美国推出了放宽企业登记限制等一系列政策鼓励股权投资，拓宽了企业的上市渠道。随着IRAs 和 401（K）的推出，美国居民养老金规模快速上升，大量养老金借道机构投资者进入股市，美股中机构投资者的占比从1980s的30%快速上升至2000年的60%。
注册制、机构化+国际化是导致A股个股及基金分化的原因。①注册制实施之前，IPO核准制极大地增加了企业的上市成本，不少企业会另辟蹊径、寻求借壳上市，因此即使上市公司运营不善，也具有可观的“壳价值”。2019年来，注册制的推进使得“壳价值”被极大压缩，上市公司股价表现与基本面的联系进一步加强。②A股机构化和国际化趋势显著：过去几年来，A股中机构投资者占比不断上升，公募、外资、保险公司三大机构投资者在A股总市值口径下的持股市值占比从11年的5.3%上升到20年的15.1%。机构化、国际化的加速推动了头部个股涨跌幅和基金净值变化的分化，还加速了个股成交额和基金规模向头部集中的趋势。
这个分化趋势是否会延续？
展望未来，A股个股及基金的分化趋势还将延续。目前我国无论是个股还是基金的分化程度均与美国有差距：截至2021/06/16 A股市值前10%/前30%的公司成交额占比分别为43%/72%，而美股分别为69%/92%; 2020年我国基金规模前10%/30%的基金占全部基金规模的比重分别为60%/84%，美国分别为87%/97%。近年来我国大力发展直接融资，稳步推进注册制，配合完善信息披露、发行、退市等制度，与此同时A股机构化、国际化的空间也很大：目前外资持股占A股总市值的比重6%，仍明显低于中国台湾、中国香港、韩国股票市场中外资占比。以上因素推动下，未来我国股市两极分化的马太效应将更加显著。
行业茅们还具有配置价值吗？
回望2016年来茅指数表现，其走势渐渐美股化。2016年之前茅指数波动较大， 05-07年牛市中，茅指数翻十倍后跌去近七成；12-15牛市中，茅指数翻三倍后跌去近四成。但2016年至今茅指数逐渐显现长牛趋势，走势与美股纳斯达克指数相近，均在快速上涨之后进入调整稳固阶段，随后再创新高。茅指数逐渐美股化的重要原因是龙头公司业绩更优以及外资的持续偏好。当前我国经济发展从增量走向存量，在此背景下龙头公司业绩更优，而茅指数正是优质龙头公司的集合。从业绩看，茅指数成分股ROE更优，茅指数成分股中日常消费/工业/信息技术行业ROE（TTM，整体法，下同）分别为29%/19%/16%，均高于全部A股行业整体18%/6%/6%。
茅指数成分股凭借优异的质地和良好的盈利能力吸引了外资的持续配置。北上资金持股市值中，茅指数成分股占比达47.6%，而茅指数成分股总市值占全部A股的21.6%，可见外资明显超配了茅指数成分股。同时，A股未来有望类似1980s美股，估值中枢逐渐上移。目前在外资持续超配之下，估值中枢上移已在茅指数上有所体现：茅指数PE（TTM，整体法）中枢从2000-08年底的31.7倍降至09-15年间的15.7倍，但16年至今已经上移至21.3倍。未来随着A股机构化、国际化趋势逐步演进，以茅指数为代表的龙头公司长牛特征将越来越明显，春节以来的回调只是性价比的自我修正，长期看仍然值得配置。
为了方便大家查找各种热门行业的行业茅，小编在证券时报咨询，中国证券经纪人协作网发现了一篇宝藏文章——《最新！2021各行业最全龙头股名单》，食品饮料、医疗、新能源、有色、芯片半导体、非芯片基础核心元器件以及化工7大行业的行业茅一网打尽。让你在这个忙碌的周一轻轻松松实现茅信息自由。
食品和饮料产业链各龙头
1. 白酒: 贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒
5. 榨菜：涪陵榨菜
6. 面包: 桃李面包
12. 酵母：安琪酵母
13. 泡椒凤爪：有友食品
15. 火腿肠：双汇发展
16. 醋：恒顺醋业
17. 米面：克明面业
18. 鸡尾酒：百润股份
医疗龙头股
（一）医疗领域各类细分龙头
1. 【医疗器械龙头】鱼跃医疗
2 【体外诊断医械龙头】迈瑞医疗
3. 【心血管医械龙头】乐普医疗
4. 【再生医学龙头】正海生物
5. 【医药装备龙头】楚天科技
6. 【骨科医械龙头】大博医疗
7. 【消毒龙头】新华医疗
8. 【体外诊断试剂龙头】安图生物(免疫)、凯普生物（核酸）、透景生命(HPV)
9. 【诊断服务龙头】迪安诊断
10. 【基因测序龙头】华大基因
11. 【生化诊断龙头】利德曼（最全）
12. 【血液灌流龙头】健帆生物
13. 【真空采血龙头】阳普医疗
14. 【医用手套龙头】英科医疗、蓝帆医疗、南卫股份（医用胶带）
15. 【注射器龙头】康德莱
16. 【细胞免疫龙头】中源协和
17. 【独门医疗服务】司太立（碘造影剂）、爱尔眼科
（二）医药行业“卖铲人”（CXO企业）
1.药明康德：临床前CRO/CDMO企业龙头。
2.康龙化成：临床前CRO企业龙二。
3.昭衍新药：临床前CRO企业，细分龙头。
4.药石科技：临床前CRO企业，细分龙头。
5.美迪西：临床前CRO/CMO企业。
6.泰格医药：国内临床试验CRO企业龙头。
（三）医药各类细分龙头
1. 【民族品牌药龙头】云南白药、片仔癀、东阿阿胶、同仁堂、九芝堂、广誉远、贵州百灵（苗药）、步长制药（心血管）、天士力
2. 【全产业链龙头】复星医药、上海医药、华东医药、中国医药
3. 【创新药龙头】恒瑞医药（肿瘤）、贝达药业（抗癌）
4. 【疫苗龙头】长春高新（生长素）、智飞生物（宫颈癌）、沃森生物（肺炎）、康泰生物（肺炎）。
5. 【抗生素龙头】鲁抗医药
6. 【输液制品龙头】科伦药业、莱美药业（注射）
7. 【OTC龙头】华润三九、葵花药业（儿童药）、华森制药。
8. 【原料药、辅料龙头】华海药业（原料）、山河药辅（辅料）、美诺华（特色原料）、山东药玻（药用玻璃）
9. 【血液制品龙头】华兰生物、（博雅生物）
10. 【独门药龙头】甘李药业（胰岛素）、千金药业（妇科）、恩华药业（中枢神经用药）、人福医药（麻药、避孕套）
11. 【维生素龙头】新和成、（兄弟科技）
12. 【保健养生药龙头】金达威(辅酶Q10)
13. 【医药连锁龙头】益丰药房（老百姓、大参林、一心堂）
新能源产业链各类龙头
（一）锂电池各类细分
1.电池：宁德时代（比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达）
2.正极材料：
a.三元正极：容百科技、当升科技、杉杉股份、格林美、厦门钨业
b.磷酸铁锂正极：德方纳米
c.钴酸锂和锰酸锂正极：湘潭电化
3.隔膜：恩捷股份
4.电解液：天赐材料、新宙邦
5.负极材料：璞泰来、杉杉能源
6.导电剂：天奈科技
7.锂电设备：先导智能、杭可科技
8.铜箔：超华科技、诺德股份、嘉元科技
9.结构件：科达利
（二）电机电控各类细分
1.卧龙电驱：国内电机电控第三方龙头，北汽新能源在售的EC系列安装的是公司的驱动电机
2.均胜电子：全球领先的跨国汽车电子企业，智能驾驶控制系统、新能源汽车动力管理系统服务于全球各大整车厂商和国内一线整车厂商
3.汇川技术：工业自动化控制龙头之一，同时公司也围绕新能源汽车的电机提供控制器。
4.大洋电机：中国微特电机行业龙头之一，也是国内最大的新能源车用电机供应商之一。
5.越博动力：新能源汽车动力总成系统及控制器优质供应商。
6.蓝海华腾：中低压变频器、电动汽车电机控制器和伺服驱动器等优质供应商。
7.方正电机：微电机及控制器、节能与新能源汽车驱动总成，汽车控制系统的领军企业。
8.中科三环：世界第二、国内最大的钕铁硼永磁材料供应商，公司已进入特斯拉产业链。
9.正海磁材：主营高性能钕铁硼永磁材料、新能源汽车电机驱动系统。
10.宏发股份：全球继电器龙头之一，率先研发微型新能源汽车及低速电动车用低压继电器。
（三）整车企业
1.比亚迪：专利数9400多件。
2.长城汽车：专利数1000多件。
3.吉利汽车：新能源专利数暂未公示。
有色行业各种龙头
1.钴：华友钴业、寒锐钴业
2.锂：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团
3.镍：盛屯矿业、华友钴业
4.稀土：盛和资源、北方稀土、广晟有色
5.永磁材料：正海磁材、金力永磁、宁波韵升
6.黄金：紫金矿业、中金黄金、赤峰黄金
7.白银：盛达矿业、兴业矿业
8.铜：紫金矿业、江西铜业、云南铜业
9.铝：中国铝业、闽发铝业、华峰铝业、云铝股份、南山铝业。
10.铅锌：中金岭南、驰宏锌锗。
11.钼：洛阳钼业。
12.钛：宝钛股份、西部超导。
芯片半导体各种龙头
（一）IC集成电路设计企业
1.兆易创新：国内存储芯片设计龙头。
2.国科微：国内广播电视芯片和智能监控芯片龙头。
3.韦尔股份：模拟芯片龙头、半导体器件和电源管理IC等设计及分销龙头。
4.富瀚微：数字信号处理芯片设计龙头。
5.北京君正：嵌入式CPU芯片、可穿戴芯片设计龙头。
6.汇顶科技：电容触控和指纹识别芯片龙头。
7.瑞芯微：智能应用处理芯片领军者。
(二) 半导体材料企业
1.阿石创：国内PVD镀膜材料行业龙头。
2.飞凯材料：芯片封装材料龙头。
3.南大光电：MO源材料龙头、国内光刻胶龙头
4.雅克科技：国内光刻胶细分龙头。
5.江丰电子：国内高端半导体靶材龙头。
（三）半导体设备企业
1.北方华创：国内稀缺平台型半导体设备龙头
2.晶盛机电：国内单晶硅设备龙头。
3.至纯科技：国内高纯工艺系统与设备龙头。
（四）半导体产业链企业
1.扬杰科技：国内稀缺的集芯片设计、制造及封装测试等全产业链优质企业。
2.士兰微：国内氮化镓集成电路芯片设计、封装等全产业链优质企业。
3.华润微：国内第一家集芯片设计、晶圆制造、封测等于一体的优质代工企业。
4.中芯国际：国内芯片代工龙头。
5.集成电路封测三大龙头：通富微电、华天科技、长电科技。
非芯片基础核心元器件各种龙头
（一）基础元器件龙头
1.福晶科技：全球光学晶体部件龙头。
2.捷捷微电：功率半导体器件细分龙头。
3.法拉电子：国内薄膜电容器龙头。
4.纳思达：打印机全产业链龙头。
5.顺络电子：国内片式电感元器件龙头。
6.中航光电：光、电互连元器件龙头。
7.台基股份：大功率半导体器件龙头。
8.斯达半导：IGBT模块优质企业。
9.火炬电子：国内片式多层陶瓷电容器龙头。
10.景旺电子：PCB等元器件基础材料龙头。
11.三安光电：国内LED光电组件龙头。
12.蓝思科技：全球视窗防护玻璃巨头。
13.生益科技：国内覆铜板、陶瓷器件龙头。
14.深南电路：PCB龙头、5G商用龙头。
15.水晶光电：光学光电子细分龙头。
16.视源股份：全球液晶显示主控板卡龙头、交互智能平板领军企业。
17.和而泰（拓邦股份）：智能控制器细分龙头
18.领益智造：消费电子精密部件优质企业。
19.鹏鼎控股：全球PCB印制电路板龙头。
20.立讯精密：精密部件龙头。
21.中环股份：国内技术最为领先的半导体元件企业。
22.歌尔股份：高端智能手机声学器件龙头。
23.东山精密：精密部件龙头。
24.京东方Ａ：国内面板、柔性面板龙头。
25.TCL科技：电视面板龙头。
（二）人工智能细分各种龙头
1.虹软科技：AI视觉龙头，服务方向为智能手机、智能汽车、物联网（IoT）等。
2.同花顺：金融大脑、互联网金融信息服务龙头，服务于金融领域。
3.鼎捷软件：工业4.0AI软件龙头。
4.恒生电子：金融、证券行业软件龙头，有投资、数据、投顾、客服等AI多方向赛道。
5.寒武纪：AI芯片细分龙头，有终端智能处理器IP、云端智能芯片、边缘智能芯片。
6.三六零：网络安全龙头，有360人工智能创新研发中心。
7.汉王科技：全球文字识别技术与智能交互产品龙头。
8.圣邦股份：AI模拟芯片龙头，应用于语音识别、超声测距、红外避障等。
9.鸿泉物联：胎压智能监测龙头自主无人驾驶监测（BSD）及驾驶员监视（DMS）等。
10.泰禾智能：智能检测分选装备及工业机器人装备龙头。
11.科大讯飞：国内智能语音服务龙头。
12.赛微电子：全球领先的MEMS传感器芯片服务商，全自主IP的多核SoC芯片北极星。
13.当虹科技：人像识别龙头，视频技术AI。
14.神思电子：身份识别龙头，智能服务机器人列入发改委AI创新发展重大工程。
15.优博讯：移动应用软硬件服务商，布局有AI、物联网、大数据、自动识别等。
16.赛为智能：国内最专业的智能化系统细分龙头，拥有全自动化智能电网、人脸识别。
17.东软集团：国产软件细分龙头，AI应用于大健康、智能交通、智慧城市等多个领域。
18.科大国创：行业软件细分龙头，以大数据驱动的智能软件布局人工智能。
19.闻泰科技：ODM代工龙头，有手势识别及人工智能研究院。
（三）数字货币各类小而精
1.卫士通：信息安全细分龙头，参与制定金融分布式账本技术行业标准。
2.金财互联：互联网财税服务先驱，有数字货币跨境结算和支付方面的技术积累。
3.新大陆：数字技术服务先驱，参与了深圳数字货币红包试点。
4. 拉卡拉：金融支付龙头，与央行数字货币研究所战略合作。
5.证通电子：国内金融服务以及IDC优质企业，储备有大量的数字货币相关技术。
6.神州信息：金融科技领军者，拥有自主领先的智能区块平台。
7.新国都：金融数据服务商，有数字货币研究中心，研发有数字货币终端设备。
8.四方精创：商业银行IT服务外包商，储备了丰富技术。
9.广电运通：智能终端领导者，有数字货币自助设备相关技术储备。
10.优博讯：物联网移动智能软硬件服务商，有数字货币相关技术储备。
11.高伟达：国内领先的金融信息服务商，有数字货币技术相关储备。
12.银之杰：金融科技软件服务商，有开展数字货币相关软硬件以及支撑系统的研究。
13.科蓝软件：银行金融软件服务商，有数字货币相关技术储备。
14.朗科科技：国内移动存储设备龙头，储备有数字货币冷钱包等技术专利。
（四）碳捕获龙头
1.凯美特气：公司与湖大合作开展二氧化碳捕集、封存等工程技术研究。
2.远达环保：公司已具备二氧化碳捕捉的自主知识产权技术和碳交易平台。
3.杭氧股份：公司是国内气体封层设备龙头。
4.昊华科技：公司的碳捕捉技术储备已经初具规模。
（五）可降解塑料龙头
1.金发科技：公司主营高性能改性塑料。
2.丹化科技：公司是化工行业非常一般的个股，但有子公司做可降解塑料。
化工行业各类细分龙头
1. 万华化学：主营产品为MDI、TDI。全球龙头，国内绝对龙头。
2. 恒力石化：主营传统炼化。国内民营龙头
3. 荣盛石化：主营产品聚酯纤维。国内龙头
4. 浙江龙盛：主营产品为分散染料、活性染料。全球龙头。
5. 龙蟒佰利：主营产品为钛白粉。国内龙头，全球第四。
6. 巨化股份：主营产品为第三代氟制冷剂。国内龙头，细分全球龙头。
7. 安迪苏：主营产品为蛋氨酸，为动物营养添加剂。国内龙头，全球龙二。
8. 扬农化工：主营产品农药菊酯。国内龙头
9. 新洋丰：主营产品为农资必需消费品复合肥。国内龙头。
10. 金禾实业：主营甜味剂(安赛蜜、三氯蔗糖)，为食品添加剂。单寡头垄断，全球龙头。
11. 红太阳：主营产品为农药吡啶碱。全球龙头。
12. 兴发集团：主营产品为草甘膦、磷矿石。国内龙头。
13. 利尔化学：主营产品为草铵膦。国内龙头
14. 国瓷材料：主营产品为电子陶瓷MLCC配方粉。国内龙头，全球龙四。
15. 玲珑轮胎：主营产品为轮胎。国内细分龙头。
16. 黑猫股份：主营产品为炭黑。国内龙头，全球龙三。
17、卫星石化：主营产品为丙烯酸。国内龙头，全球龙四。
18. 宝丰能源：主营煤化工、煤基新材料和化学品。国内龙头。
19. 华鲁恒升：主营煤化工、DMF。国内龙头
20. 三棵树：主营产品为涂料。国内龙头。
21. 卓越新能：主营产品为生物柴油。国内细分龙头。
22. 光威复材：主营产品碳纤维。国内龙头。
23. 多氟多：主营产品六氟磷酸锂。全球龙头
24. 深圳新星：主营产品为铝晶粒细化剂，为冶金添加剂。全球龙头。
25. 强力新材：主营产品为光刻胶用光引发剂，为电子化学品。
买股票要选行业茅，买基金时也要看基金的茅含量，最核心的方法就是要找到一位善于发现“茅”并投资“茅”的优秀基金经理！
以王宗合为例，15年证券从业经验，超10年投资经验，现任鹏华基金副总裁、权益投资二部总经理、稳定收益部总经理，管理规模超400亿，同时2020年3月他所管理的获得鹏华消费优选和鹏华养老产业分别荣获中国证券报颁布的“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”和“五年期开放式股票型持续优胜金牛基金”。无论是经验、资历和业绩都是行业内的佼佼者。
但更重要的是他关于“茅”的投资认知：
正是基于对投资规律的深刻认知，王宗合将自己的投资理念总结为2个数一数二——“不将就，始终致力于在数一数二的行业里挑选数一数二的公司”，换而言之他要找的就是茅中之茅。
茅含量高的基金和行业茅其实是类似的，由于基本面过硬，质地优良，所以经得起市场和时间的考验。心动的你不如行动起来，挑选一只适合自己的基金“茅”~
宣传推介材料风险揭示书如下，
尊敬的投资者：
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解货币市场基金的特定风险。3. 如果您购买的产品为基金中基金，产品主要投资公开募集证券投资基金，具有与标的基金相似的风险收益特征，如果产品采用绝对收益策略且采用绝对收益的业绩比较基准，基金的业绩比较基准是基金投资力争实现的收益目标，并不代表基金一定实现该业绩比较基准收益。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。4. 如果您购买的产品为管理人中管理基金，基金管理人将基金资产划分为两个及以上资产单元，委托两个及以上第三方资产管理机构担任投资顾问，为特定资产单元提供投资建议,则投资该产品需承担委托投资顾问方式带来的特定风险，例如投资顾问不按照约定提供投资建议的风险，投资顾问不再符合聘请条件需要变更的风险等。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。5. 如果您购买的产品为指数型基金，产品被动跟踪标的指数，则需承担指数化投资的特定风险，包括标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险等。如果您购买的指数基金为指数增强型基金，基金可实施指数增强投资策略，即在被动跟踪指数的基础上进行优化调整，以期获得超越指数的投资回报，但指数增强策略的实施结果仍然存在一定的不确定性，其投资收益率可能高于指数收益率但也有可能低于指数收益率。如果您购买的产品为交易型开放式指数基金，除需承担上述指数型基金的特定风险以外，还可能面临基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、基金份额参考净值（IOPV）决策和IOPV计算错误的风险、基金退市风险，投资者申购、赎回失败风险、基金份额赎回对价的变现风险、第三方服务机构风险等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解指数化投资的特定风险。6.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。如果您购买的产品通过内地与香港股票互联互通机制（“港股通机制”）投资于香港市场股票，还会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，可能加剧股价波动）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（内地开市香港休市时，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解投资境外证券市场投资的特定风险。7. 如果您购买的产品以定期开放方式运作，或者封闭运作一段期间后转为开放式运作，或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，且在封闭期或最短持有期内不上市交易，则在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回、转换转出或卖出基金份额而出现的流动性约束。请您仔细阅读招募说明书“基金份额的申购与赎回”及“风险揭示”等章节，确认了解基金运作方式引起的流动性约束。8. 如果您购买的产品约定了基金合同自动终止条款，如连续若干个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形时，基金管理人应当终止基金合同，无需召开基金份额持有人大，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。请您仔细阅读招募说明书“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。9. 如果您购买的产品约定了基金暂停运作条款，即出现基金合同约定情形时，基金管理人可以决定暂停基金运作，基金暂停运作期间，经基金管理人与基金托管人协商一致，可以决定终止基金合同，报中国证监会备案并公告，无须召开基金份额持有人大会。则您购买该基金后，可能面临基金暂停运作直至基金合同终止的风险。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”与“风险揭示”章节，确认了解基金暂停运作的特定风险。10. 如果您购买的产品是发起式基金，则在基金合同生效日的三年对应日，若基金资产净值低于两亿元，基金合同将自动终止，因此，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。发起式基金是指，基金管理人在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于一千万元人民币，且持有期限不少于三年。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”、“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、本基金由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（网页链接）和基金管理人网站（网页链接）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。