【鹏华汇智优选：聚焦A+H优质标的】

早在公司成立之初，鹏华基金就确定了立足于为投资者持续创造价值，素有“基本面投资专家”的美誉，始终坚持研究发现价值，坚持深入的基本面研究，坚持独立的价值判断。

《投资时报》注意到，鹏华汇智优选专注于成长的GARP策略投资，在估值合理的基础上，主要赚确定性较强的盈利增长；在把握公司基本面发展大方向的基础上，适当抓住估值波动的机会。且该基金在未来投资中将采取行业适度分散，个股选择相对比较集中，风格上较偏成长。

据《投资时报》记者观察发现，鹏华汇智优选的两位拟任基金经理投资理念较为统一，均是关注安全边际、赚取产业发展的长期红利。对于该基金未来依靠什么赚钱、寻找什么样的公司、如何看待盈利估值等方面拟任基金经理也有着自己的想法。

《投资时报》记者了解到，该基金以估值合理的细分行业龙头公司为核心持仓，估值为买入和卖出的依据。从中长期来看，将会有稳定的核心持仓，这些持仓标的是经过一定时间检验，对于该公司价值的理解也相对到位的上市公司股票。

选择股票时，其关注可以持续实现收入和现金流增长的公司，不追求高成长，盯准龙头或者将要成为龙头的企业。另外，在有吸引力的行业中拥有很强且仍在不断强化竞争优势的公司，公司能够长久维持高盈利的核心是进入壁垒和其创造的独特价值。

作为该基金重仓股“蓄水池”之一的港股，也不失为一个不错的选择。从PE来看，截至10月9日，恒生指数PE为11.1倍，处于2011年以来的61%分位数水平，恒生国企指数为9.0倍，处于2011年以来的72分位数水平，低于海外主要指数所处历史分位数水平；以股息率而言，港股股息率高于其他主要指数股息率；大类资产配置角度，港股也具有吸引力。在欧美利率下降的趋势下，港股股息率远高于欧美10年期国债/公债收益率。近期，港股股息率已超过美国Baa级企业债收益率；AH溢价处于高位。截至1月4日，AH溢价指数上升至144.06，高于2005年以来的3/4分位数，处于2016年（港股通开始活跃）以来的极高水平。这意味着，港股是具有代表性低估值的中国资产，在全球大类资产中具有高性价比。

就新基金建仓而言，由于鹏华汇智优选的拟任基金经理投资风格较为稳健，对于新发基金会比较谨慎地逐步建仓，希望给客户一个比较好的盈利体验，以不亏钱为目标和出发点，寻找比较好的机会。

从投资机会来看，大致可分为新兴消费、医药（创新药、创新器械）、科技和高端制造三方面。具体来看，不仅是消费升级，随着年轻人的成长，与互联网相结合依靠电商传播崛起的新品牌，还关注私域流量比如网红经济带来的品牌赋能；医药（创新药、创新器械）处于海外份额扩张和国内进口替代双重发展趋势当中，具备高景气度孕育未来牛股的行业；科技和高端制造主要包括新能源汽车产业链等。

展望2021年的市场，鹏华基金表示，总的来讲，上半年大部分公司都属于盈利增长比较快的状态，基本面比较健康。现在市场整体估值并不算太贵，但是优质公司确实比较贵，好的公司会宽幅震荡，行业不断轮动，市场偏于谨慎，难以达成比较大的交易预期。

来源：投资时报