$维信诺(SZ002387)$ 最近热度又上来了，但骂声一片，主要质疑有三点：

1、市值不足100亿，却要投资550亿，痴人说梦。

不可否认维信诺的二级市场表现很差，各方面资质都差很多的和辉市值都有将近300亿，可维信诺市值却艰难维持在百亿附近。个人认为弱势原因在于股东结构，曾经的控股股东暴雷、近20%股比的上期定增资金退出遥遥无期（定增价格16.7元），这都是悬在头顶上达克摩斯之剑。如若可以解决股权结构问题，坐拥近千亿资产的维信诺（V1昆山100亿左右、V2固安300亿、V3合肥440亿、以及霸州、广州、合肥的三条模组线）为什么不可能有价值回归的可能。

2、连年亏损、不分红，有ST风险

重资产、高折旧的科技企业就是这个鸟样，也正是这个鸟样才能有这个价格，周期底部已经过去了，未来3年的黄金周期不仅有扭亏可能，甚至可能大赚。现金流的改善已经可以排除暴雷的风险，守住华为、荣耀，持续拓展VIVO、OPPO（甚至可以拓展下传音），国产替代风起云涌，行业景气度不容小窥。

3、账面资金100亿，何以投资550亿。

按照过往与合肥和广州的合作经验来看，550亿至少有一半是通过银团贷款完成的，股权投资部分维信诺只需出资10%-20%即可。

另外一点需要一些想象力，股权结构制约了二级市场价格，也同样制约了企业发展，合肥政府一定也知道需要优先解决老资金退出问题。这个时间点宣布550亿投资项目，我猜测有一盘大棋合肥已经谋划好了。

如果股权结构能有翻天覆地的变化，一切问题都能迎刃而解，未来10年是新质生产力的时代，是中国科技产业真正站起来的时代。