不排除这个可能，混合制改革就是这样，引入外部资金债转股，然后适当时候上市融资，资方锁定期就一年。

华菱钢铁，刚才粗糙的看了一下，他是整体上市。
上市公司定增的股权，在锁定期结束后，是可以流通的。
三级子公司将来分拆上市，是中建就能说了算的吗？证监会是干嘛的？

华菱钢铁的案例是向银行方增发上市公司股票，收少数股东权益。但也不排除未来三级子公司直接IPO上市。

债转股，参与者大多是银行。
持有中建三级子公司的股权，不是中建股份的股权，没有强制优先分红条款，没有赎回条款，将来怎么退出？永远做中建三级子公司的股东？

债转股没有的什么条款，就是增发普通股。优先股那是明股实债。

有没有优先分红条款？有没有赎回条款？
如果有，就等效是优先股。至于叫什么名称，都不重要。

好，利好

增资部分定向偿还借款，降低负债率。

不是优先股，是增资扩股，增加资本金。具体可以参考华菱钢铁债转股案例。

债转股，是不是“名股实债”，类似于优先股，改个名称呢？