全球行业现状：

全球有五大运动鞋消费国。分别是美国、巴西、中国、俄罗斯、印度， 其中美国占全球市场份额将近三分之一，是全球最大的运动鞋消费国，我国只占7%的全球份额。近几年来全球运动鞋市场消费增长迅速，达到20%的复合增速。这表明全球运动鞋行业处于高景气阶段。

全世界人口数量增长，带动鞋履行业的总需求增长。穿衣穿鞋是刚性需求。我看过一个小说讲的是一个小男孩家里很穷，他听说参加学校的跑步大赛得到第二名就可以得到运动鞋。为了送给妹妹一双运动鞋，他穿上家里唯一的一双运动鞋参加比赛。他拼命地跑，脚上穿的鞋都跑坏了（这里记忆不清楚了）赛场上一度混乱，他不小心得了第一名。他在领奖时恳求只要第二名的奖励（运动鞋），结果遭到了拒绝。他拎着破烂的运动鞋沮丧地往家走，没想到在家门口看到他父亲正拿着一双新买的运动鞋。

我说这个故事的意思是当前全世界有很多穷人穿不起鞋，更别说运动鞋。我同学去缅甸、老挝等地修路，就看到当地很多人都是光着脚走路。最主要的原因就是买不起鞋。人口的稳定增长，还有世界经济的发展，买得起鞋、买得起多双运动鞋的人越来越多，必然使得鞋履行业的收入不断增长。运动鞋行业的发展天花板还很远。

运动鞋的销量主要和经济发达程度有关。越发达的城市对运动鞋的需求越旺盛。我国一二线城市居民还有收入较高的人群，购买运动鞋较为频繁。因此，展望未来随着经济的不断提升，运动鞋行业的发展前景非常远大。

需求端：

我国年轻人日常体育消费中61%以上会用来购买运动服装和运动鞋。

全民的健身意识的不断提高，也会激发人们对运动鞋履的需求。

我国人口众多，但是相对来说个人在运动鞋上消费较低。当下处于低于世界平均水平。而且行业渗透率仅有12%，距离美国34%的渗透率有较大的差距。

我国运动鞋的发展状态：我国的国产运动鞋品牌正处于上升期，市场占有率不断提升。国外品牌的占有率当前处于停滞下滑阶段。国货运动品牌当中李宁、安踏、361度是其中的佼佼者。近几年出现的国潮热表明了我国制造业的兴起，表明了我国运动鞋服的质量的大幅提升，因此才会有被国人认可和追捧的基础。

近三年来国内厂家在运动鞋的科技投入大幅提升，取得较好效果。国内的运动鞋科技水平已经可以和国外最强运动鞋科技水平相较高低。李宁、安踏、特步等三家研发的运动鞋已经可以满足国际顶级赛事的需要。未来运动鞋行业的国产替代势头会越来越猛。

据艾媒咨询的数据表明，2021年我国的运动鞋市场规模达3858亿元。预计到2025年我国运动鞋规模将达到6000亿元。

我国部分运动鞋厂商已经开始向国外进军。比如安踏和特步通过收购国际品牌，已经进军东南亚市场。未来必然会迈向欧美市场，我国运动鞋必然会以超高的性价比占领全世界市场。

当前李宁、安踏、特步等上市公司的股票由于受全球股市行情影响，当下基本处于相对低位，市盈率基本在20多倍。当前是长线投资者不可多得的投资机遇。

相关证券：

李宁(02331)

安踏体育(02020)

特步国际(01368)