周三收盘后，央妈召开2024年第一季度例会。
其他的内容没什么值得关注的，但对汇率的表态耐人寻味。
人民币在3月出现了一波快速贬值，最低被干到了7.28。
央妈迟迟没有发声。
很多人可能都盼望着央妈喊话，把汇率拉回来。
因为他们线性的认为贬值利空股市。
然而在贬值的这段时间，A股并没有跌。
假如当时央妈主动干预保汇率，会发生什么呢？
其实跟大多数人想的恰好相反，股市会跌。
为啥呢？
一、保汇率会收缩流动性
央妈如果要保汇率，就会收紧货币。
从盘面上，我们能看到1年存单利率上行。
这事在去年8月就发生了，当时人民币快速贬值，央妈为了保汇率，收紧货币，1年存单利率开始大幅上行。
直到年底，美联储打开降息预期，央妈才重新恢复流动性。1年存单利率重新下降。
而央妈为了保汇率收缩流动性给A股的压力不小，即便是8月份降印花税等四大利好出台，照样跌给你看。
甚至引发了后面各种围猎和流动性冲击。
二、这次很不同
周三收盘后，央妈再次表态要稳汇率。
但就在前几天，央妈释放了大量的流动性。1年存单利率出现加速下行并创出新低。
这意味着央妈不仅没有收紧流动性，反而在大量释放流动性。
为啥会这样呢？
在货币层面，影响汇率的除了货币供应量外，还有货币流通速度。
两者的影响是：
1.货币供应量增加，人民币贬值压力大；因为人民币相对美元变多了，就会贬值。
2.货币流通速度减小，人民币贬值压力大；因为货币流通速慢，意味着经济走弱，汇率就会贬值。
而现在央妈一遍在释放货币，一面又宣布要稳定汇率。
那么极大的可能就是货币流通速度正在加快 ，可以对冲增加货币供给对汇率带来的负面影响。
更值得注意的是，最近这段几天，央妈加快宽松的节奏，但人民币没有继续贬值，反而小幅升值。
那么很有可能是货币流动速度增加得比较快。
这件事就非常关键了！！！对股市的影响很大。
三、货币流通速度是股市的强大支撑力
费雪方程式：MV=PQ
方程式的左边，M和V都在增加，请注意，二者是乘积关系。
因此小幅增长就能带来很大的变化。
方程式的有变是商品价格和数量。
那么接下来CPI会逐渐回升，然后是产能被消化，开始补库存。
这在基本面上对股市起到支撑作用。
除此之外，流通速度加快意味着人们愿意消费，风险偏好回升，这也利好风险资产。
当然，很多人现在都悲观得不行，根本不信经济会恢复。
四、悲观的时候都是视而不见
我们从哪些方面可以印证货币流通速度增长呢？
第一，二手房销售快速回升。
第二，财政开始发力
中等口径下财政支出进度为 13.5%，较前五年均值高 0.5pct；其中一般公共预算支出进度为 15.3%，近五年最快。
财政是带着项目在花钱，有助于提高货币流通速度。
第三，PMI重回扩张区
尤其是新订单和商务活动增长比较明显。
PMI回升背后的含义是就业和收入企稳，这毫无疑问有利于货币流通速度加快 。
第四，股市被不断注入流动性
可不仅仅是国家队，还有很多长期资金。
很多人是会忽略这件事的意义。
其实股市和货币流通速度是蛋生鸡和鸡生蛋，互为因果的关系。
除此外，还有集成电路、半导体、汽车等销售快速反弹。
只不过，人们都在经济复苏好长时间了，才会感受到。在这之前一直都持续悲观。
五、可以通过三件事验证
货币流通速度回升，我们还可以用其他方式来验证。
第一，10年国债利率触底，然后反弹；
第二，纯粹的题材炒作逐渐熄火，市场转向景气度投资。
第三，消费行业继续上涨。
现在10年国债利率已经在底部盘整了，指不定 什么时候就开始反向运动。
而股市上，题材炒作也逐渐降温。
如果货币流通速度持续回升，纯粹的题材是炒不动的。
谁的业绩或者营收经得起验证，才能持续被资金青睐。
消费行业映射居民 风险偏好，也映射通胀回归。消费没有哪一次牛市缺席过。
六、美债对我们的影响可能会削弱
并非美国不降息我们就不能宽松货币。
这主要看我们的货币流通速度是什么状态。
当速度足够快，超过临界点时，我们照样可以宽松货币。
我们现在恰好要抓紧这个时间窗口，趁着货币流动速度增加，赶紧宽松货币。
毕竟M和V是乘积关系，此时增加货币供应会很快的恢复经济。
那么即便未来美联储又闹点幺蛾子，我们的抗揍能力也要强很多，而不是像前两年那样被牵着鼻子走。
节后，咱们就好好看央妈表演吧。
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