2月28日的微盘股接近跌停，中证2000下跌6.84%。
全市场又上演千股跌停。
有小伙伴问我以后还会不会有这样的惊吓？
这事要分情况来看。
千股跌停这事，不是第一次，也不会是最后一次。没什么大不了的。
毕竟市场总会周期性的失灵。
一旦失灵到比较极端时，就会上演千股跌停。
但我们更关心的是短时间内还会不会有这样的惊吓？
这事可能还会发生，我专门写这篇文章来解释一下其中的逻辑。
一、小微盘的硬伤
2月初，小微盘连续大幅反弹后，我在我的社群里就跟小伙伴分享过。
我认为这是不正常的，而且后面还有风险，建议大家最好别去乱碰。
有很多的上涨都是假象！当你忍不住买进去时，可能就是一榔头敲过来。
为什么说微盘股的上涨是假象呢？
这就有点类似于我们评价一个富翁的身价。
他可以说他身价1万亿。
但他能拿出多少现金来呢？
他的身价大都是因为他持有的股票市值大幅上涨。
但1000亿市值跟1000亿现金的差距是十万八千里。
我们假设这1000亿市值是分散到100只股票上的，那么每只股票上大概是10亿的市值。
为什么我要做这个假设，这是为了方便大家理解为什么小微盘这么容易雪崩。
以中证2000为例，它现在的平均流通市值是30亿。
假设一家公司的市值是30亿，你占10亿。
那么请想想 ，你如何变现？会有足够的买盘来个让你变现吗？
因此，只要你稍微一卖，股价就会暴跌。
结果你会发现，10亿的市值，最终可能连1亿都兑现不出来。
比如，中证2000上有一个股票叫盈方微，流通市值恰好是30亿左右。
2月28日当天的成交额只有2.4亿，换手率是6.4%。结果是暴跌了8.6%。
还有一个叫做中信尼雅的股票，流通市值也是30亿左右。
当天成交额只有4621万，跌幅是4.38%。它的流动性更差！！！假设成交额达到2亿，估计怎么也要跌20%以上。
28日当天，中证2000成分股中跌幅靠前的，大都是流通市值低于平均值30亿的公司。见下表。
实际上呀，中证2000里面，流通市值超过30亿的公司，一共也就280家左右。
流通市值最低的那个公司，还不到1亿！
总结而言，小微盘的硬伤就是流动性不足！
当你的资金量稍微大一点的时候，根本就卖不掉。
二、量化的囚徒困境
由于小微盘的流动性是大问题，那么当这些量化机构中有一小部分想卖的时候，就会出现恐慌式踩踏。
因为只要有点抛盘，就会暴跌。
跌着跌着就会触发其他量化的止损。然后就是连环暴跌，止都止不住。
这种流动性冲击会沿着杠杆爆仓和对冲盘向全市场蔓延！
因此，量化机构们就陷入了一种囚徒困境。
1.在小微盘上做多，轻松就把市值打起来，表面上看起来收益颇丰；
2.更多的量化看了会眼红，都效仿这种策略进行抱团；
3.谁都不能卖，只要有人卖就会带崩市场；
4.谁都想卖，因为都知道跑慢了会成为别人的垫背；
5.最终一定是大家抢着跑，引发千股跌停；
6.旁边还有监管挥舞着大棒收拾他们，因为他们扰乱了市场的正常秩序。
所以呀，处理这些量化机构，就不是一棍子能敲死的。
为了防止市场过度震荡，监管需要分步骤的瓦解他们。
换句话说，当监管开始清理的时候，就会造成短期的暴跌。
三、暴跌不是坏事
散户的思维很奇葩，一看到跌就觉得坏事，觉得很悲观。
拜托啦，你天天盯着记分牌有意义吗？
看球不应该盯着球场吗？
你可以想想为什么要把这些量化清理掉？
原因很简单呀，他们把资金都吸引到垃圾股上去了！！！
不把他们打破，资金怎么回流主流指数呢？
所以暴跌只是表象，目的是为了未来股市涨得更高！！！
这跟打针输液是一个道理，想治好病，就得先被刺一下。
你从来不会觉得被针扎是坏事吧！
反正我看到的现象是，大多数人生点小病就催着医生给自己输液，难道这是喜欢被扎的受虐心态？
把场景换到股市后，大家就理解不了了。我也是很纳闷！！！
在这种情况下，每次暴跌都是 一次出清，你不但不应该悲观，反而应该乐观，应该趁着暴跌多买点！！！
只不过，暴涨暴跌对于普通散户来说，常常都是最锋利的镰刀。
四、何时能完成出清？
这事不太好预测。
不过这不重要。为啥呢？
因为这些扰乱市场的量化在逐渐被收缩。
因此，我们也能看到股市整体会随着量化的收缩，在暴涨暴跌中逐渐上涨！
把这个趋势看明白就行了。
剩下的就是拿稳别乱动。
扛不住波动的人，大都赚不了钱！！！
啥时候我们看到小微盘的弹性输给主流指数时，出清就完成的差不多。（昨天有点这个迹象了）
这事无法被预测，只能被观察。
这就跟量子力学是一样的。
你无法预测量子的运动轨迹，你只能观察到结果，然后通过大量的结果计算概率！！！
五、不用过于担心
这一轮对这种利用衍生品交易的机构进行了大力度的出清。
现在也快到收尾阶段。
虽然还有可能发生突然间的塌方，但是概率越来越低了。
未来，私募很多指增产品可能都会转型。
对于这些量化机构来说，未来如何适应新的规则是他们需要重点考虑的事。
但对于价值投资者来说，春天才刚刚开始！
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