昨天我写的文章是劝大家不用关心A股还会跌多少，而要更多关注未来会涨多少。
因为我们做投资就是要根据胜率和赔率进行下注。
当下胜率和赔率都非常高，那么就应该买入并持有。
不过，昨天我在我的社群也发了一篇文章《A股见底了吗？》
今天就把这篇也分享出来。
A股是否见底，看完后，你应该会知道如何评估了 。
全文如下：
大家现在最关心的可能就是A股是否见底了。
非常理解大家的心情。
我2015年入市，抄完底后，2016年直接连续熔断，沪深300每天5%-7%的下跌。
当时把我也跌懵了。
若不是看过很多价值投资的书籍，有多位投资大师的名言洗脑，估计我也是扛不住的。
有过那种极端下跌的经历，现在心态就非常平稳。因为我知道天塌不下来。
虽然没有人能准确预测市场。
不过，这些年我自己也在不断进化，希望在遵循价值投资的方法上，能稍微提高一点对市场位置的判断能力。以便哪怕跑出1个点的年化超额收益。
接下来，我带大家从资金面探讨一下现在A股是否已经见底了。
首先，我们看看为啥这轮行情跌得这么惨。
一、核心问题出在国内流动性
2023年上半年，A股的边际定价权掌握在外资手里，当时的核心问题是海外流动性快速枯竭。
在2023年11月开始，美联储转向，但A股仅仅是小幅反弹后，就继续下跌。
那么此时的核心问题已经不在海外，而在国内了。
昨天的文章中跟大家分享了四个指标对A股的影响：
1.10年中债利率下降，利空A股；上涨，利好A股；
2.10年美债利率下降，利好A股；上涨，利空A股；
3.1年存单利率下降，利好A股；上涨，利空A股。
4.人民币升值，利空A股；贬值，利好A股。
那么，对比2022年10月的那个低点，我们看看以上四个指标所处的位置有何变化。
之所以要对比2022年10月的股市低点，是因为那是当时的最低点。
现在比2022年10月的位置还要低，那么一定是某些指标出现了大的偏差。
首先看10年中债利率。
2022年10月的最低点是2.6425%；
2024年1月8日是2.5165%。
现在比2022年10月的低点还要低。说明资金进入了债市，债市抢夺了股市的资金。
两个时间点的利差是12.6BP，大家把这个数记下，待会会用。
第二看10年美债利率
2022年10月股市见底那一天，10年美债利率是4.1%。
2024年1月8日白天，利率是4.08%。
利差只有2BP。
也就是说，对比2022年10月的股市低点，美债对A股的拖累几乎为0。
第三看1年存单利率
2022年10月股市最低点时，利率为2.0196%；
2024年1月8日的利率是2.444%。
这就意味着，总量资金减少了！
这是最要命的地方！
如果央妈持续放水，且资金顺利流了出来，那么股市无论如何都会涨。
但总量资金减少，债券还在抢股市的资金，A股能涨才奇了怪了。
两个时间点的利差是42.44BP。
最后看汇率
2022年10月股市最低点的汇率是7.30615%；
2024年1月8日是7.16835%。
这就意味着汇率上升值了，汇率也从股市抢夺了一部分资金。
利差是13.23BP。
现在我们从资金面的角度来分析，就一目了然了。
首先，国内总资金减少了，股市能不能涨就得看能不能从其他资产抢钱了。
很遗憾，股市的竞争力很弱。
债市是个土匪，抢走了最大的资金，汇率也抢走了一部分。
那么A股就只能用下跌来回应了。
并且沪深300肯定就会跌破2022年10月的低点。
创业板和科创板这种代表高成长的宽基指数，在资金不足的情况下，下跌幅度会更大。
然而，美债利率并没有影响A股。（虽然2023年11月以前是主因）
二、如何判断A股是否见底？
我们把刚才各个资产利差的变化罗列一下。
10年中债利率降低了12.6BP；（利空）
10年美债利率降低了2BP；（利好）
1年存单利率上升了42.44BP；（利空）
汇率升值了13.23BP。（利空）
这四类资产中影响最大的应该就是1年存单利率了。
而1年存单利率背后的含义是总资金减少。
因此，A股是否见底？这不是一个静态的答案，而是一个动态的答案。
第一个方面，看央妈和财政的方式速度，如果行动快，A股很容易就能稳住。
放水是肯定的，就是速度和量我们无法预知，拐点应该快到了。
第二个方面，看美债利率的波动情况，只要不再大幅上升，对A股就没啥影响。
从大方向看，大概率是震荡下行的。
第三各方面，看10年中债利率。
由于现在10年中债在反应流动性宽松的预期，那么一旦流动性总量真的宽松了，它反而很可能会上升。（买预期，卖现实）
这就意味着资金有一部分从债市流出，进入股市。
但在流动性总量拐点没出现前，它可能还会继续抢夺股市的资金。
不过也不用太担心，即便抢也抢不了多少了。因为10年中债利率已经在历史极值位置了。
至于汇率方面，由于它对股市影响的权重不大，所以暂且先不考虑。
而且，如果央妈开始放水，其实也就意味着不会过度保护汇率了。
综上所述，A股的底大概率就在附近了！
而最最关键的就是央妈和财政释放流动性，提供增量资金。
一旦增量资金从天而降，股市就会莫名其妙的上涨，完成估值修复。
而上涨的高度和速度则取决：
1.国内放水的速度和力度；
2.美联储宽松的幅度；
3.10年中债利率上升的幅度。
其实股市的涨跌没有多少阴谋论。
影响股市涨跌，在资金面上的底层逻辑就是：
第一，资金总量的增减；
第二，不同资产争夺资金，谁能胜出。
理解了这个，咱们就不难理解全球股市涨跌的背后推手了。
一切都会否极泰来的，A股并不特殊，跌多了，最终就是暴涨。
昨天为啥涨？仔细看看那四个指标就明白了。
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