绩优股和亏损股，你愿意买哪个？
直觉上，我们应该买绩优股。
然而从2021年2月的高点算起，绩优股指数下跌接近70%，而亏损股指数上涨了20%！
估计很多人要骂A股是个垃圾市场了。
但咱也别着急骂。我估计想骂街的人大概率是在绩优股上被深深的伤害了。
我们做对比时，更应该截取不同的时间来对比。
因为市场短期会很极端！
如果你恰恰在一个极端位买入，要么是赚翻天，要么是赔得底掉。
很可惜，大部分人都是第二类！
一、长期来看，绩优股更有优势
从2000年到现在，绩优股指数上涨了4倍，亏损股只上涨了2倍。
此外，我们还需要注意的是，绩优股的股息率均值大概是1.6%左右，而亏损股几乎是不会发放股息的。
虽然1.6%看起来不多，但23年时间可以让绩优股指数的总收益达提高到6倍！年化收益率是8.8%。而亏损股指数的长期年化收益率只有4.8%左右。
看到了吧，即便绩优股长期能跑出更多的收益，但短期也可能会很极端，跌的爹妈都不认。
看到这样的对比，对我们现在的启示很大。
二、物极必反
之所以这次跌这么猛，就是因为上一轮牛市涨得太猛了。
2019年初到2021年2月10日，绩优股指数上涨接近200%，而亏损股只涨了18%！
在那三年里，没人骂价值投资。
好公司涨上天嘛，很符合大家心中自以为的价值投资。
但是别忘了，价值投资除了买到好公司，还要有好的价格！
现在绩优股指数都快跌到2019年的低点了。
现在股息率是3%，8月的时候飙升到4%。（9月份做了成份股调整）
从2019年到现在，亏损股指数反而上涨了50%。
既然绩优股指数长期会远远好于亏损股指数，那么逆转的可能性就越来越高了。
换句话说，如果绩优股指数继续跌，那么就是白捡钱的机会。
对于大多数行业来说，最终都是存量博弈，是剩者为王。
这就是绩优股指数不断创新高的底层逻辑。
不过下次可别天真的认为好公司就只涨不跌了。
三、好公司不等于好股票
这是一句几十年前就出现的老名言了，只不过每当行情火爆的时候，大家都不记得了。
当大家都认为某个股票好得不能再好的时候，也就是灾难即将发生的时候。
股票有两个维度：公司和价格。
从投资的角度来说，你愿意投资一家好公司还是坏公司呢？（请注意，我说的是投资，而不是交易）
当我们发现了一家好公司，接下来还需要等一个好价格。
否则买在山顶上也只有吹凉风的份。
买到好公司还有一个好处，即便是买贵了，最终也能回本，因为好公司的股价会不断创新高。
但买坏公司被套，那可就不一定了。很可能一辈子也解不了套。
从抄底的角度来说，由于市场短期可能会疯狂，价格会跌了又跌。
但由于好公司的股价会不断创新高，所以抄底的成本低一点或者高一点的影响并没有那么大。
比如当年茅台从261跌到118，够惨烈吧。
你买在150和买在120又有多大差别呢？反正现在也涨了1800左右，期间还不停的分红。
因此抄底好公司，我们的容错率就很高，价格高一点，低一点就不会那么要紧。
容错率高很重要，因为短期市场走势很难预测，谁也不可能买在拐点处。
但贵还是便宜，其实大家心里都有数。
至少大家都慌不择路的时候，就不大可能贵！
四、亏损股指数为什么也能不断涨？
买亏损股和买亏损股指数是不一样的概念。
买单一的亏损个股，极有可能踩雷！
甚至血本无归的可能性也存在。
但亏损股指数就不同了。
第一，亏损股指数有850只成分股，将个股风险分散了；
第二，并非所有的亏损股都是垃圾股。
在周期行业里，有大量企业的利润会随着经济周期波动，当经济筑底时，恰好是这些企业亏损最严重的时候。
等到经济复苏，这些企业的利润弹性反而很大！
下图是亏损股指数现在的成分行业。其中计算机、猪肉、电子、化工、汽车、房地产和电力设备都带有周期属性。
而现在恰好就是它们业绩最烂的时候。
甚至成分股里还有不少龙头。见下图。
第三，成分股在不断新陈代谢
指数会在个股亏损的时候买入，在盈利后卖出。
相当于是在买困境反转的股票，低买高卖。
而且指数是按流通市值加权来分配比例。
所以，买到因为暂时陷入困境的公司的概率就很高。
不过也不得不提一句，这里面肯定有不少企业是反转不了的，会拖累指数的上涨。
而且，一旦亏损股被炒过头，跌起来才是真的鬼哭狼嚎。
比如，2001年从2100点跌到2005年的400点，跌了81%！
2008年从2500点跌到750点，跌了70%！
2015年从6414点跌到2018年的1772点，跌了近75%！
所以呀，不管是不是好公司，买贵了都是要死人的。
只不过对于很多亏损公司来说，我们很难对他们进行估值。因此，啥时候买，啥时候卖也就没有判断依据。
五、炒亏损股会越来越难
随着A股的扩容，很难有足够的资金推升全市场一起涨，因此，未来必然是分化很剧烈的。
在存量争夺的时代里，大部分公司都不具备投资价值。
因此A股未来也会逐渐向头部集中，而尾部的亏损股中，会有越来多的公司因为基本面变坏造成亏损，而不是由于经济周期波动造成暂时亏损。
如果未来退市制度完善了，炒亏损股被埋的概率将会更高！
所以我们才看到，2019年以后，亏损股指数的上涨跟之前的牛市相比，差距非常大！
讲到这里，顺便说一说昨天的行情。
六、瞎炒带来的流动性枯竭
这几天，市场出现了调整。
很多人都在找原因，其中一个原因就是部分资金去北交所了。
现在沪深两市本来就增量资金不太够用，一旦有资金流出，就容易引起下跌。
之前是外资掌握着边际定价权，最近这几天，去北交所的资金掌握了边际定价权。
每天有100多亿的资金被吸引过去，沪深两市自然就好不到哪里去。
有趣的是，只要北证50涨，外资也往外撤。
似乎外资心里也在打鼓：你们炒垃圾，我就不奉陪，啥时候你们不瞎胡闹了，我再回来。
昨天盘中的走势就很逗比。
早盘，北证50大涨超过10%，外资就一个劲的跑，沪深两市一个劲的跌。
中午，监管表了个态，要加强北交所监管。
北证50就高位回落，从涨10%，到涨3.6%。此时沪深两市和港股都快速反弹，外资也快速回流。
随后北证50反弹，两市又出现了下跌。
尾盘，北向资金可能认为监管要出手了，所以继续强势回流！
昨天要不是北向资金护着，沪深两市估计会很惨。
别跟我说这全是巧合，这世上没那么多巧合。
前几天两市的走势跟北证50也是反着的。
这纯粹就属于瞎炒带来的恶果。
当然，咱们也没必要骂。这就是人性！
北证50大涨后，大家鄙视这些瞎炒的人！
多涨两天，大家变开始羡慕嫉妒恨了！
最终，大家都会想成为炒作北证50的人。
然后，一进去才发现，里面全是镰刀。
接下来北交所的股票还会不会继续疯？
不排除这个可能，但最终恐怕都是一地鸡毛。
看他高楼起，看他宴宾客，看他楼塌下！
七、总结：绩优股的大机会
现在绩优股指数都跌成这个鬼样子了，恰恰说明大机会来了。
长期来看，绩优股更具备投资价值，绩优股指数在2021年最高点时，涨幅达到了12倍！
算上股息的话，恐怕接近20倍了。
不过也正因为上一轮周期涨过头了，现在也跌得鬼哭狼嚎！
市场总会遵循均值回归！拐点应该就在这附近了！
估计北交所这阵妖风被压下去后，理性终会回归！
风格切换的日子越来越近了。
经济周期在转动，股市周期在转动，人性周期也在转动！
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