李剑
谈到盈利能力时，您提到“好股票应该具有数十倍的成长潜力和前景，平均每年的利润增长率不能低于20%，当然，能超过30%就更好”，另外，您还有一篇文章用“股票投资，特别是长期投资……第一是成长，第二是成长，第三还是成长！”来说明高成长的重要性，那您又是根据哪些因素来预判一家公司未来的年均利润增长率不低于20%呢？您通常会看多少年的前景？
答：这个问题上面已经回答了一部分。再补充说一点：我认为，要把握一家企业未来是不是能够保持20%的利润复合增长，首先当然是要把握它是否具有持续获得超过市场平均利润增长水平的特殊优势。具体可以讲它最容易在消费垄断型企业中实现。
再具体一点，还可以从以下五个方面去分析：
一、良好的历史高增长数据。这一点，仅限于稳定高成长行业，特别要提防衰退性行业和强周期性行业；
二、经济护城河的宽度和种类。优势越多越好，护城河的宽度越宽越好、种类越多越好，所谓“万千宠爱在一身”，就是指的如此；
三、产品和服务有长久的、广大的、反复的、强烈的需求；
四、有未来确切的利润增长点。这一点，越具体越好；
五、提价能力强、成本低（比如年复一年生产同样的简单产品）。每个企业的产品都可能遇到销量瓶颈和成本上升，有了这两条就可以不断提升利润。
看企业我没有想过和算过要看多少年。一般都以能否成为百年老店的标准来要求，所以特别警惕衰退型行业、产品和服务容易过时的行业。
（#允飞对谈：都对。但都思考明