李官迷不倒白云山好不了
从当时上市公司收购商标时披露的数据来看,王老吉商标授权租赁的公司主要有王老吉药业、王老吉大健康、白云山和黄、白云山星群药业和王老吉大寨饮品公司等。作为广药集团曾经拥有的品牌,只要不涉及违法违规,集团公司想怎么整就可以怎么整,因为产权在集团,咱们上市公司的股东也没有什么发言权,但自2019年王老吉系列商标注入上市公司后,这样的品牌授权是否仍然合理,我个人觉得是非常值得商榷的。
尤其是其中授权白云山和黄的这个操作,完全让人摸不着头脑。大家可以看看上面三张图,都是无糖型凉茶,第一张是王老吉大健康旗下的产品,也就是平常我们经常喝的正宗王老吉旗下的产品;第二张和第三张则是白云山授权旗下其他子公司(比如白云山和黄)生产的同类型无糖凉茶产品,全部都是打的公司旗号,而且都有王老吉商标为其背书。像这种白云山旗下已有全资子公司王老吉大健康生产无糖凉茶,现在持股比例仅50%的合营公司白云山和黄也生产无糖凉茶,在商标已注入上市公司的情况下,这种做法是否涉及同业竞争或涉嫌侵害小股东利益我个人不太清楚,毕竟不是法律相关专业出身,但就个人理解,这样的品牌授权操作会降低王老吉品牌的辨识度,对王老吉品牌将造成一定伤害。
二是口无遮拦宣传昏招屡见不鲜。如4月19日博鳌亚洲论坛中,公司董事长李楚源称,“白云山的板蓝根一喝,口罩就不用戴,所以今天我没戴口罩。”;如在出席《财富》国际科技头脑风暴大会时,李楚源曾表示:“国家863计划研究结果表明,喝王老吉可延长寿命大约10%。”不可否认,这样的说法和宣传确实增加了王老吉的曝光度,但也将王老吉推向了舆论的风口浪尖,作为大型医药类上市公司的负责人,一言一行应该都要慎重,李总这样的做法个人认为显然有点欠妥。
三是收购重组减值昏招屡见不鲜。2018年,白云山收购了广药30%的股权,按当时的股权比例相当于花10.94亿收购了一个年营收100亿左右,年净利润0.6亿左右,市盈率为20倍,市净率为1.8倍,净资产为8.21亿元的医药流通企业。按当时同行业的几个龙头(上海医药18倍左右PE,1.8倍左右市净率;国药一致23倍左右PE,2.79倍左右市净率;九州通25倍左右PE,2.39倍左右市净率;中国医药19倍左右PE,3.27倍左右市净率)估值情况来看,这次广药收购也算是基本符合当时市场所给的估值水平。但收购完成仅半年,公司在18年年报就计提了广州医药商誉减值1.18亿,而这个计提减值的背景是在公司18年业绩爆表的情况,别的公司都是尽量藏着掖着怕暴雷,小白是紧赶着怕错过了好时机来自爆,不得不说这样的操作耐人玩味。
现在港股280亿左右的市值,8倍左右的PE,1倍左右的PB;A股480亿左右的市值,15倍左右的PE,1.8倍左右的PB,均处于历史最低位,也基本反应了昏招给公司带来的影响。现在随着混改和新品刺柠吉崛起的预期不断强化,公司即将迎来困境反转。只能说现在的小白是处在天下苦秦久矣的境况,希望未来不再昏招迭出,走出泥潭后能再塑辉煌。
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我刚打赏了这个帖子 ¥10,也推荐给你。希望多点人像作者一样为白云山存在不合理不完善的地方发声。也希望管理者们要珍惜这些传统的品牌,要有责任感有担当,不能只顾短期利益,要把目光放长远,结合现代的管理方式把传统品牌和传统文化发扬光大。
关键是看一季度的业绩恢复能否持续如果到三季度都能保持增长,李楚源董事长再不懂事儿也能有一倍的涨幅!当然,关了李懂事儿,可能就是五倍,当然是三年了