一、公司基本情况
公司主要从事各类乳制品及健康饮品的加工、制造与销售活动，旗下拥有液体乳、乳饮料、奶粉、冷冻饮品、酸奶、健康饮品、奶酪几大产品系列。公司产品主要以国内市场销售为主，部分产品出口。
根据尼尔森零研数据显示，2018年，公司常温及低温液态奶业务的零售额市占份额为36.8%、16.6%，比上年分别提高了2.3和0.5个百分点；公司婴幼儿配方奶粉的零售额市占份额为5.8%，比上年同期提高了0.6个百分点。
近年来，随着消费升级趋势，有机产品备受消费者青睐。公司以此为契机，持续推进有机产品业务，旗下已有“金典”“畅轻”“QQ 星”等有机产品系列，目前该业务发展良好。2018年，尼尔森零研数据显示，公司有机产品零售额市占份额居市场首位，其中，金典有机常温液态奶产品，在对应的细分市场中，零售额市占份额为 44.1%，较上年同期提高 8.9 个百分点。
2018年，公司电商业务收入较上年增长 61%；同期，尼尔森零研数据显示，在母婴渠道，公司的零售额较上年增长 32%；在便利店渠道，公司常温液态奶业务的零售额市占份额较上年提高 3.7 个百分点。
公司采取渠道拓展与市场渗透“双管齐下”策略，通过开发空白网点、强化现有网点的维护，逐步提升终端掌控力。公司所服务的线下液态奶终端网点数量，2018 年末达到 175万家，比上年同期增长 23.2%。同期，公司重点推动乡镇村市场开发，通过搭建乡镇村服务体系，以及构建全新的乡镇村业务发展模式，网点拓展数量和产品覆盖率有显著提升。
二、公司核心竞争力
1、全球化乳业资源保障能力
多年来，公司始终坚持“汇聚全球能量、坚持不断创新，用全球优质资源更好地服务消费者”的发展理念，立足国内乳业市场，充分利用全球资源推动全产业链创新，积极打造并夯实全球乳业资源保障能力。公司与全球多个国家和地区的，覆盖原辅材料、产品包装、智能设备等多个行业的百余家供应商保持合作关系，共同携手提升产品品质。
2、产能布局的战略协同优势
2018年，公司大洋洲生产基地生产的“金典”新西兰进口牛奶、“柏菲兰”牛奶，在国内相继上市；公司旗下“Joy Day”冰淇淋进入印尼市场；2018 年 11 月，公司收购泰国本土最大冰淇淋企业 THE CHOMTHANA COMPANY
LIMITED。到 2018 年 12 月底，公司综合产能为 1,094 万吨/年。凭借营养健康的品质、丰富独特的口味搭配以及充满活力的产品形象，公司产品获得了更多国内外消费者的信赖，在整合全球资源、服务全球市场的过程中，公司全球产业链布局下的战略协同优势愈加显现。
3、卓越的品牌优势
2018年，“BrandZ™最具价值中国品牌 100 强”榜单显示，“伊利”品牌再度蝉联最具价值中国品牌榜食品和乳品行业第一。
近年来，公司结合品牌建设规划，通过品牌升级和精准营销，不断增强品牌与消费者的互动，使伊利品牌更加深入人心。2018年，公司已拥有“伊利”母品牌及 20 余个子品牌，其中，有 11个品牌年销售收入在 10 亿元以上。
4、良好的渠道渗透能力
2018年，公司产品在国内市场的渠道渗透能力继续增强，推动市占份额稳步提升，公司直控村级网点近 60.8 万家，较上年提升了 14.7%。凯度调研数据显示，截至2019年6月，公司常温液态奶市场渗透率为83.9%，同增2.7个百分点，三、四线城市的渗透率为 86.2%，同增 2.3个百分点。
5、领先的产品创新能力
近年来，公司将创新作为企业发展的动能，并提出“创新孵化未来，智慧链接全球”的发展理念，推动乳业的创新发展。截至 2018 年 12 月，公司累计获得专利授权 2,383 件，其中，发明专利授权数量为 497 件，并有 4 件专利获得中国专利优秀奖。
2018 年 11 月，公司发布《母乳研究白皮书》，揭开了母乳中核苷酸对婴儿免疫功能、肠道成熟以及脑发育等方面起到的重要作用。该项发现对于改善婴儿配方奶粉与母乳研究具有的重要意义，是公司整合全球智力资源的最新成果。
6、追求卓越、具有国际化视野的管理团队
2018年，随着“全球资源、全球创新、全球市场”三大国际化战略的持续推进，公司管理层主动与全球一流企业进行对标学习，并结合近年来国际化业务的创新实践，不断加强管理团队国际化视野和专业能力的培养；同期，公司通过升级企业文化，推进了多元文化的快速融合，在追求卓越的目标驱动下，进一步增强了团队管理能力。
三、行业基本情况
(一)液态奶
从整体来看，我国乳制品行业基本处于成熟阶段，2012-2018年，我国乳制品销量变化趋势大体同产量变化趋势一致，均呈波动态势。2018年，我国乳制品销量为2681.47万吨，较上年同期下降7.7%。2019年上半年，我国乳制品销量为1295.04万吨。
尽管近几年增速低位徘徊，但需求量对比世界人均消费量，未来仍具有成长空间。目前我国液态奶的消费量为 19.8 千克，远低于英美发达国家，而与饮食习惯较为相似的韩国和日本，还存在 65%左右的上涨空间。但细分来看，各地区渗透率有所差异：一线城市液态奶渗透率已达 90%，人均消费量在 31 千克左右，与日韩消费量较为接近，接近饱和；二线城市渗透率超过 70%，人均购买量为23 千克；而农村地区渗透率仅为 20%，人均消费量只有 11.4 千克。
中国人均液态奶消费量潜力巨大（kg/人）
我国城市和农村液态奶渗透率
液态奶进口方面随着近年来国内乳品产业的快速发展以及国家监管制度的日趋严格，国内乳品质量安全水平快速提升。消费者对国产牛奶的信心也逐渐恢复。
近3年来，液态奶进口增速明显下降。进口牛奶市场已日趋饱和，市场将逐渐回归理性，未来液态奶进口量高速增长的趋势或将再难以重现。据海关数据，2018年，中国液态奶进口形势基本稳定，进口增速明显回落。全年进口量70.4万吨，同比增加0.3%。进口单价1382美元/吨，同比增长3.9%。其中，包装牛奶进口量67万吨，占液态奶进口量的95.7%。
2011-2018年国内液态奶进口量趋势
欧盟和新西兰仍然是液态奶主要来源国。2018年，中国从欧盟进口包装牛奶34万吨，同比减少6.4%；从新西兰进口包装牛奶23万吨，同比增加11.0%。
（二）奶粉及奶制品
根据网上初步测算的数据，2018年国产奶粉市场规模约达到1070亿元，增速从2017年的的14.5%上升到2018年的21.1%。与此同时，2016年后国内奶粉整体市场规模趋于稳定，2017、2018年稳定在2200亿元规模上下，主要系国内奶粉市场总消费量趋于稳定，奶粉市场的竞争已经从增量市场转变为存量市场的竞争。
国产奶粉市场规模在2016年后加速增长
奶粉整体市场规模2016年后趋于稳定
2015年年后我国奶粉总消费量趋于稳定
（三）冷饮产品
公司的冷饮产品指的就是冰淇淋产品。经过二十多年的发展，中国现已成为全球第一大冰淇淋市场。数据显示，2018年我国冰淇淋市场规模达到1243亿元，同比上涨11.98%。
2014-2018年我国冰淇淋行业市场规模
从产量上看，我国冰淇淋产量近年来增长较为缓慢，2018年我国冰淇淋行业产量约为125.8万吨，比上年度仅增产4.3万吨，增幅3.54%。
2014-2018年我国冰淇淋行业产量统计
从销量上看，数据显示，2018年我国冰淇淋销量大约为123.4万吨，同比上涨3.52%。
2014-2018年我国冰淇淋行业销量统计
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