$中国银行(SH601988)$ $W&T海底钻探(WTI)$
4月24日晚间，中国银行发布关于“原油宝”产品情况的说明，对客户在疫情全球蔓延、原油市场剧烈波动情况下，投资“原油宝”产品遭受损失深感不安。中国银行一直在积极倾听大家心声和市场关切，全面审视产品设计、风险管控环节和流程，在法律框架下承担应有责任，与客户同舟共济，尽最大努力维护客户合法利益。
这是中国银行第二次就“原油宝”穿仓事件作出回应。
中行表示，在 “全面审视产品设计、风险管控缓解和流程”。此前投资者就质疑原油宝产品设计存在重大缺陷，同时中国银行在风险管控方面也没有尽责。
从4月20日开始，中行“原油宝”事件已经发酵了一周，投资人仍然在等待一个结果，造成的损失由谁来负责？
我们不妨看一下事件的始末。
原油宝是什么？
中国银行于2018年1月开办“原油宝”产品，为境内个人客户提供挂钩境外原油期货的交易服务。其中，美国原油品种挂钩芝加哥商品交易所（CME）的德州轻质原油（WTI）期货首行合约。
尽管原油宝”没有杠杆（保证金比例为100%），但笔者认为这是一款原油期货产品，属于高风险产品。
不过，有法律分析人士认为，“原油宝”本质上是投资者和中行进行一种对赌交易，对赌的标的是某一品种（原油）的价格，而该品种的价格锚定或挂钩该交易品种的市场价格（CME的WTI原油期货合约价格），投资者可以做多或做空两个方向上针对品种价格和进行中行对赌，以做多或做空时开仓和平仓时的市场价格之差，结算投资者的收益或损失。
不幸的是，据很多投资者反应，在很多理财推介渠道，该产品都是被当做“理财产品”推介给客户的。
原油宝事件
本次原油宝事件，导火索是国际油价大跌及美国原油期货出现负值现象。
4月20日是美国原油产品当期结算日，当日22：00，美国原油5月合约按照协议停止交易，当时，WTI原油5月期货合约价格已下跌至11美元左右，该期货合约的最后交易时间是4月22日2时30分。
4月21日凌晨，WTI原油期货5月合约价格急剧下挫，下跌至史无前例的最低-40美元附近。当日公布的结算价为-37.63美元，出现了芝加哥商品交易所集团WTI原油期货合约上市以来第一个负值结算价。
根据中国银行介绍，按照以往原油宝的移仓机制，此后在0：00至8：00之间，中国银行会对投资者购买的原油宝产品进行轧差结算或移仓。
但4月22日，中国银行发布公告表示，经审慎确认，美国时间2020年4月20日，WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格。然而CME原油行情显示，在交易截止时间的北京时间4月20日22点，WTI原油期货5月合约价格为11.15美元/桶左右。
这意味着原油宝美国原油5月合约出现了“穿仓”，部分原油宝客户不但亏掉了本金，还要向中行补交保证金。
中国银行回应
“莫名其妙”出现的亏损甚至“欠银行的钱”，很多投资者表示不能接受。
很多投资者不能理解，为什么原油宝平仓不按22点的11.15美元，而是凌晨的-37.63美元？投资者质疑中行在4月20日22：00还未启动移仓，且暂停交易对账户的冻结造成了他们的财产损失。
对此，4月22日晚间，中国银行发布了《业务说明》，总共5条，其中，前三条分别是对原油宝产品、到期处理、合约结算价做了名词解释。在后面两条说明中，中国银行就投资者提出的部分质疑做出了回应。
中行称，根据中行发布的公告和原油宝与客户签署的协议，原油宝挂钩境外原油期货，按照协议约定，合约到期时会在合约到期处理日，依照客户事先指定的方式，进行移仓或平仓处理。
移仓是指平仓客户持有的全部当期合约，同时开仓下期合约。如果客户希望在到期日前平仓，需要手动操作平仓，否则系统将在合约到期时，按照结算价进行自动平仓。
中国银行表示，根据协议约定并提前公告，4月20日为原油宝美国原油５月合约当月的最后交易日，交易截止时间为北京时间22点。中行表示，目前主要参与者仍将根据交易所规则参考该结算价进行结算。已依据事先约定完成５月合约的到期处理。
对于投资者质疑的中行并未施行强平机制。中行表示，对于原油宝产品，市场价格不为负值时，多头头寸不会触发强制平仓。对于已确定进入移仓或到期轧差处理的，将按结算价为客户完成到期处理，不再盯市、强平。
但这一解释并不能让投资者接受。随着舆论不断发酵，4月24日晚间，中国银行终于再度就“原油宝”穿仓事件作出回应。
中国银行在《产品说明》中表示，针对“原油宝”产品挂钩WTI 5月合约负结算价格事宜，中行持续与市场相关机构沟通，就4月20日市场异常表现进行交涉。中行将继续全力以赴维护客户利益，未来进展情况将适时与客户保持沟通。
此外，中国银行称，自4月6日起，中行通过短信、电话、公众号、官方微博等多种渠道，向“原油宝”客户多次进行针对性风险提示，特别是4月15日以后，每日向客户进行风险提示。4月20日是“原油宝”美国原油产品当期结算日，约46%中行客户主动平仓离场, 约54%中行客户移仓或到期轧差处理（既有做多客户，也有做空客户）。针对“原油宝”产品挂钩WTI 5月合约负结算价格事宜，中行持续与市场相关机构沟通，就4月20日市场异常表现进行交涉。中行将继续全力以赴维护客户利益，未来进展情况将适时与客户保持沟通。
损失谁来买单？
一份网传文件显示，此次中行原油宝多头持仓客户共计3621户，凌晨持仓亏损2.1亿，亏光本金还欠中行3.7亿，投资者人均损失16万。
目前，“原油宝”投资者对于中行的行为提出了多点质疑，包括中行没有明确结算价格的计算依据、没有充分揭示产品风险、缺少必要告知导致客户错误选择到期处理方式、欠款不还将上征信记录等。
24日晚间的《产品说明》提出中国银行会“在法律框架下承担应有责任”，这给了投资者一些希望。
但最终谁来承担损失，目前仍未有结果。
