2023年已经过去了2024年开始了，对过去一年做一个总结，也是记录一下自己投资进化的轨迹。
总结不是简单的列举一二三，这是浪费时间的形式主义，没有什么意义。
总结，就是提炼共性！
通过干过的个别的事，提炼规律和原则，用作指导更大范围的投资以及未来的方法论。
很多人做事情都被困在了眼前能够看得见、摸得着的具体事务上了，情绪和思考力都围着具体事务转。主要就是停留在感性经验阶段，没有上升到理性认识阶段，更没有提炼出一般性的指导原则。
回顾过去：看得见与看不见的收获
2023年是投资困难的一年，沪深300跌幅-11.38%，创业板指跌幅- 19.41%。最近几年我一直保持满仓，个人投资全年收益-21.48%。
我看了一下明星基金经理的产品收益情况也都不是太好。相比明星基金我的持仓相对更集中，配置的都是中小盘，所以波动性相对更大一些，理论上后续收益弹性也会更大（要看具体表现）。
虽说短期股市赚钱不完全取决于投资能力，还和年度整体市场表现有关。但我也知道有一些价值投资高手，最近几年每年都有盈利，所以收益不好主要还是我自己能力的问题，仍有待进化。
2023是财务上没有收获的一年，但投资实践经验方面是有收获的。
财富复利本质上就是认知复利。
股票有“内在价值”，个人也有“内在价值”。股票“内在价值”的增长驱动股价上涨，个人“内在价值”的提升驱动财富增长。
比如，个人投资能力的进化，研究标的库的积累，企业价值分析模型的完善。这些看不见的努力，最终也会反映到收益上面来，所以这些工作无论市场好不好都需要持续的去做。
借用芒格的话：拥有一样东西最好的办法就是让自己配得上它，同理，要配得上财富复利，我们就得拥有认知复利。
这两年我犯的错误相对少了，2023年我主要错误就是大半的仓位配置在C端消费股上面，导致年度回撤较大。
按理说对消费弱复苏是有一定认识的，但对于消费相对熟悉产生路径依赖，另外也没有找到更好的替换对象。
2023年最大的进化，就是进入到把价值放到市场理解中去审视的阶段，这样对价值的理解更有立体感和层次感，节奏上把握更好了。
基本面分析是自己理解的基本面（由内向外的理解价值），市场面分析是市场理解的基本面（由外向内对价值的界定）。
这里的市场面分析，不是说去研究市场现在炒什么或预测短期股价涨跌，而是把公司的价值放在市场反馈中去理解，从市场的角度来帮助投资者更客观的看待公司的价值。
毕竟，价值投资最终也是要市场来买单的，所以市场如何理解公司价值也是一样的重要。这样对照去看，更有利于发现真正错误的定价，而不是自认为的错误定价。
纯粹的市场派就是跟随市场，没有自己的主意，认为市场是永远正确的，这容易被市场捉弄。实际上市场正确只是当下或者单一维度上的正确，在其他维度上不正确。
纯粹的价值派只管自己的理解，缺乏纠偏机制，几乎不管市场看法，但这样容易陷入主观。最好是先试着去理解市场为何对企业给出如此估值。去理解市场多方的逻辑、观点与思考，再结合历史进行思考。最后再结合基本面进行对企业的价值判断。
把价值放到市场中去理解，这需要对接两个系统，属于升级模式。这方面冯柳是大师，给我的启发很大。
立足当下：在意过程，不在意当前的结果
比如经济规律、行业特质、商业模式是客观存在的，你只要研究透了，它在三五年内是不会有大的变化的，能为理解这些规律的投资人提供持续的竞争优势。
过去花了太多时间去与人做没意义的争论，回头看这些对自己确实不重要，但却占用了我大量时间。
现在我也给自己划定了一个框框，三讨论三不讨论：
1.只讨论个人能够改变的东西，不讨论个人改变不了的东西。
2.只讨论价值投资方面的东西，不讨论投机赌博方面的东西。
3.只讨论企业价值方面的东西，不讨论日常波动方面的东西。
过去投资和写文章，战略上有一些摇摆，优先做投资还是优先写文章，有时候内心还是挺矛盾的。企业研究我一直都有做，只是没有写文章，我想写的大家不一定感兴趣，我也就没啥心思去写。
写文章也应该遵循是提供价值的原则，不宜滥竽充数。现阶段还是围绕投资进化来写文章，也是记录自己的投资所思所做。
创造让自己远离市场情绪的环境，避免自己的情绪受到无意义的干扰。我们不宜过高估计自己抵抗市场压力和诱惑的能力。安心做自己的投资，远离浮躁与喧哗，少参与一些纷争，瞬间就感觉好了很多。
我现在不想和周围的人谈论股市/股票的问题，主要原因有3点：
1.能够沉下心去学习/研究的人只是很少的一部分人，很多人对股市认知停留在浅表层，又习惯了不做调查研究就说话，发言多是一些个人的主观感受和情绪。
2、对于在股市投资做的不好，我主要从自身去找原因，我不会去抱怨市场。但大多数人总喜欢把问题归结市场，喜欢抱怨环境，不去找自己的问题，这是完全两种不同的世界观。
3、大多数人每天都盯着股价去看，讨论问题也是围绕着股价涨跌波动。总是用最多的时间来研究最容易变化的东西。比如股波动价、经济数据、技术指标、专家观点等，却从来没意识到投资中“不变性”的因素，其实才是股市获利最重要的因素。
期待每天的上涨不仅是一种病态心理，最重要的是，它更无法让我们在时间的长河里滚动内在雪球，可以想象，一个学习了十年的人会积淀下什么，而一个看了十年盘的人又会积淀下什么，一个让你越来越淡定，一个让你越来越浮躁。
满仓择股不择时的模式，核心是对个股的精选。
这个模式要玩得转，对个股基本面的需要有充分的认识，只选择基本面往上变化的公司，远离基本面往下变化的公司。
沉下去做研究，只要去多找一找，还是能够找到更多符合模型的公司。后续我的时间和精力都会放在这方面。
市场上行周期要多赚，下行周期要不亏或少亏，那么在长期维度上资产就能够实现波浪式上升。
后续将动态的调整把仓位集中到基本面往上变化的公司上面，最理想的持仓对象，是中长期基本面趋势和短中期经营节奏变化的统一，不统一的时候还是有一些纠结。
熊市可以通过找到局部表现好的股也能盈利。赚钱不能指望牛市，牛市只是加快盈利的节奏，但本质上还是看自己的投资能力。
展望未来：规律是经得起时间检验的
规律之所以是规律，就是因为经得起时间的检验。
每次市场持续下跌都有中国不能做价值投资的论调出现，但实际上过去做得好的基金产品还是价值投资的产品。
价值投资是有长期验证（经历过50年以上的经济大周期验证）的可靠性的投资方式，并且至少在逻辑上成体系。
在国内价值投资也有二三十年的发展时间，也有相当一部分价值投资者长期业绩表现优秀。
价值投资的理论是不用怀疑的，问题是投资者是否完整的掌握了价值投资的方法论。
目前翻看过去有五年/十年的头部基金经理的产品，这3年业绩普遍都不怎么好。从周期角度来看，这其实是一个较好的投资时点。
人性周期的钟摆，经营周期的潮汐，循环往复的轮回！
做对的事情，很多时候不取决于能力，取决于价值观，投资观是依托于价值观，本身这东西也很难进化。相信不相信价值，决定了一个投资者的底层逻辑。
眼下这个阶段要做的就是优化自己的持仓组合，在自己可选的范围内选择性价比最高的公司。
常识告诉我们，市场的情绪化波动不可怕，因为一定会回来。但也不是所有的股票下跌都能够跟随系统重建。
所以，需要严密的审慎持仓的经营逻辑有无破坏，谨慎的评估估值隐含的未来赔率是否具有吸引力，以及组合的反脆弱强度是否足够。
总体来说，投资大师的方法很简单，但实践起来却非常的不容易，尤其是市场大调整期的考验。虽然不容易，但我仍然坚定的认为，这就是散户最好的投资方法。并且我现在也在这条路上，坚定的摸索下去。
我知道我现在离大师的水平还差得很远，悟的深度也不够，但是我坚信方法和路径正确，加上自己还算善于学习及总结经验教训，持续前行就一定能达到目的地。
—全文完—
文中个人观点，不构成投资建议！