一、“吉林系”股权结构
绿色为“国兴系”、橘色为“吉化系”、黑色为“宝武系”，按照《公司法》对关联方的定义，目前三方都不互为关联方。
国兴碳纤维2020年6月前是吉林碳谷控股股东国兴新材料的控股子公司；吉林宝旌2021年10月前是国兴新材料持股49%的参股公司。后来经过一系列股权转让，吉林碳谷主业从原丝+碳化变成了只有原丝，碳化业务都装到了吉林化纤，从而使吉林碳谷成为“全球唯一”以售卖原丝为主业的碳纤维厂商。其他国内外碳纤维巨头基本都是原丝+碳化一体化经营。
二、“吉林系”业务结构
根据吉林碳谷2022年报，最大两个客户是国兴碳纤维（收入10亿、销量3.3万吨、单价31000元/吨）和吉林宝旌（收入6亿、销量1.6万吨、单价39000元/吨），占比分别50%和30%。卖给吉林宝旌的价格比国兴碳纤维贵26%。
根据宝武招股书披露，吉林宝旌的碳纤维销量是0.88万吨（跟采购的原丝差不多2比1），主要卖给澳盛、光威做碳梁，最终客户是维斯塔斯。
根据吉林碳谷2022年报问询函回复，国兴碳纤维销售收入13.82亿。按照每吨130计算，销量大概1万吨，主要客户应该是国兴复材。1万吨碳纤维需要消耗原丝2万吨，那国兴碳纤维有库存原丝1.3万吨？
去年全球风电碳纤维用量是3.4万吨，主要终端用户是Vestas、LM、SGRE、TPI等国外厂商，国内大概就小几千吨，没搞明白国兴复材的碳梁卖给谁了，难道在国兴复材的库存里？