钼需求对应我国制造业升级大周期，本质是由“铁元素”消费(基建地产为主要驱动)升级到“合金元素”消费需求端受益于新能源设备、风电、军工的快速发展。预计2023年缺口达到2.17万吨。
一、高强度、耐高温、低密度，能源与高端制造核心材料
钼被誉为“代表未来金属”，凭借高强度、耐高温、低密度等特点，钼被作为合金元素加入特钢及不锈钢材料，钼钢主要应用于船舶、机械、能源管道等领域，是能源与高端制造核心材料。
需求端，军工和航天领域如高温合金是钼元素的主要应用领域之一，中高端特钢新材料行业钼需求潜力巨大。钼主要消费领域为中高端特殊合金材料领域我国中高端特钢新材料占粗钢比例仅4%，日本等国家中高端特钢占比约16%之上。
我国中高端特钢新材料仍然部分依赖进口，进口数量由2012年的277.3万吨，上升到2021年的604.1万吨， 目前我国钼钢比仍低于欧美，本土替代空间相当大，高质量发展首先是材料升级，我国钼消费占比也逐步提高，由2015年的35%增长到2020年的45%，钼元素是军工、航空航天、中高端特钢新材料发展的重要基础原材料，我国钼需求有望持续高景气。
二、2023- 2025年全球供应较2021年新增或不超过1.5万吨
国内供给端受投资下滑+环保政策趋紧影响弹性极差，2013年-2017年， 受供需关系阶段性失衡影响，商品价格持续下跌，中国钨钼采选及冶炼固定投资额见顶后连续下降，新增项目有限，供给短期内难以扩张。
2021年全球钼产量26.37万吨，2022年受到海外铜矿减产、罢工、钼品位下降等影响，预计全球产量下滑6%至24.68万吨。2023-2025年 海内外钼矿确定新增产能较少，且海外或受到铜矿减产计划、钼品位下降干扰，预计钼产量26.77、27.37、 27.57万吨，较2021年新增不超过1.5万吨。
【金钼股份】拥有钼采矿、选矿、冶炼、化工、金属加工、科研、贸易一体化全产业链条，高品位钼精矿生产技术达到世界先进水平。
【国城矿业】主营业务为有色金属采选及工业硫酸生产业务,主要产品为锌精矿、铅精矿、银精矿等，公司控股股东子公司国城实业所拥有的大苏计钼矿属于国内大型钼金属矿床,储量丰富。
【安泰科技】是国内领先、国际一流的钨 钼难熔金属精深加工制品制造商，是高端稀土永磁产品的重要供应商，是全球领先的金刚石工具制造商。#大盘# #有色金属# #钼矿#
