美股昨天依旧在高位徘徊，收了一个小小的阳线。但整体来看，芯片股短期内退出了狂涨的潮流，开始轻度回调。毕竟产能有限，上游梭哈AI的也有限。包括最近民用级发布的CPU也在蹭AI概念，但是目前看来反响一般，硬件暂时还没法和软件进行有效的深度结合，加上代价口袋紧，还是节衣缩食过个寒冬吧。###Coinbase# $Coinbase Global(COIN)$ $美国股票加GBTC ETF(SPBC)$ $富时中国3倍做空ETF(YANG)$
马赛克也继续开始下跌模式，齐刷刷的来了3-5个点的回调。但整体来看，无论是DEX还是CEX上，多军依然是主力中的主力。无论从资金费率动不动就年化10-20个点来看，还是季度期货持续维持在ARP10%的升水来看，都不像是一个人心涣散的局面。虽然ETF通过之后资金是在净流出，但队伍没散，人心依然很好带。继续看好在马赛克和美债会在某个时间一起缓慢走出一根小小的阳线。
当前的操作策略是在远端合成一个RR空头，并且空头的比例稍低，这样子可以把OTMcall拿来作为合成对象，而避免PUT端的选择过虚。举个简单的例子，我们在signalplus上搭建一个如下的空头
在币本位策略下，保证下跌的风险可控是非常必要的，我们在这里SELL 2手 45000阻力位的OTM CALL，然后权利金足够在PUT买一手ATM 39000PUT，右侧模拟的曲线让斜率基本稳健。可以保证我们随时带有一手保险，但只要3月底不超过45000我们都非常的安全。并且因为OTM张数多，衰减快，theta高。我们每天还能吃到一点点小小的theta，加上中间自由地带比较打，这个策略在中间区域不会成为深度实值我们可以随时平仓，如果进入左侧成为市值，因为有OTMCALL 的THETA打底我们也完全不着急平，安心蹲坑就行了。
昨天全网聊的最多的就是雪球结构产品，这个产品我也看了很多介绍，但讲清楚的其实不大多，我感觉这种复杂结构，最好的方式不是搞清楚，而是别参与··因为多半卖给你产品的销售他也没搞明白···对了，马赛克圈也有雪球结构，但是设计的相对自由很多。但任何时候，大家注意一点，衍生品的理财产品，如果让你放弃流动性，都是不值得的，因为这东西风险大家都不知道在哪里···当然，比放弃流动性更傻的，还努力的去加了杠杆···
黑天鹅降临的时候，1倍杠杆和5倍杠杆逃难的概率虽然差不多，但5倍杠杆的理财本身就是衍生品上的衍生品了。就像这次雪球其实真的敲入也就是几年白蹲坑，不算太差···但是爆仓了没有反弹机会的人那才是深深的绝望。
下面这个答案我认为是比较接近雪球整体博弈的本质的，大家可以看看。
另外，大家有没有想过为什么常年小盘股知识是存在所谓的贴水的，现在雪球砸了这么大远期指数一个坑，怎么没人跳出来吃这个贴水了？
像不像钓鱼的鱼钩？你以为是利润，实际上下面是万丈深渊？
缺乏对冲工具的市场，你直接把脖子送上去帮别人对冲，结果呢？别人只付了你一个猪颈肉的钱，你说傻不傻？
这个PE，这个估值，还敢去卖高年化的PUT，那多半入场前就已经是狙击手的靶子了。。。
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