$健民集团(SH600976)$ $以岭药业(SZ002603)$ $片仔癀(SH600436)$

如何看待近期中药行情？

最近指数大涨大跌，医药几乎不怎么动，妥妥的诠释了什么叫真正的“防守板块”，唯一表现还算亮眼的要数中药了。

中药是药里面相对比较独立的一个细分赛道，走势基本不怎么跟板块，主要有以下几个特点：

一来，中药板块市值容量不大，基本很少有大公募来染指，除了去年因为新冠被炒上天的几个，整体上相比于CXO和消费医疗的几个大票筹码结构相对要好得多。

其次，这两年政策不断吹风之下，相比医药行业其他板块，中药的确定性更强。虽然今年开始，整个药板块（生物药&化学药&器械）政策编辑均有改善，但中药这块，鼓励性政策才刚刚开始，考虑到政策的连续性，预计今明两年，从供给端还会有比较大的利好性政策。毕竟，发展中医药是写进了十四五规划里面去的。

最后，这两年因为国际形式的一些变化，内需被不断提及。要知道中药是最纯正的内需概念之一，进可和指南内疗法当辅助，退可走消费保健品属性，并且还有一套自己的辩证治疗的逻辑。应用场景丰富。

不过，中药因为不在整个循证的体系之内，业绩基本靠存量增长驱动，除了健民、同仁堂、白药等偏消费OTC可以做做品牌，其余的跟中药医生数量绑定，弹性很难上去。

所以，在整个A股里，医药和其他主流赛道成互补，而药里面，中药又和其它板块成互补效应：你动我就跌，你不动我就涨。

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