$比亚迪(SZ002594)$ 粗略看了下年报。先说坏的方面:扣非净利润只有5.8亿，除掉电子部分，汽车业务实际是亏损的，而且亏的不少，因为电池这一块应该是盈利的。扣非16,17,18年分别是46，30, 5.8亿。越做越差啊！18年新能源补贴之前估算大概拿了100亿以上，在这种情况下居然都还是亏损的，今年补贴砍掉70%，成本下降能补的上来？混动这块压力小点，纯电就压力山大了，你认为今年还能盈利吗？一季度受去年基数低影响，加上补贴不减，增长7倍又怎样，二季度补贴少一半，下半年补贴少70%，盈利仍然困难！好的方面：18年3.4季度利润明显改善，营收，现金流向好，研发投了80多亿，今年利息下降明显，财务成本会降低些，也是杯水车薪。云轨今年可能贡献利润，不过也不会有多少。19年总的来看，増收不増利，利润能维持去年就不错了。补贴大幅减少，每年好不容易减的成本赶不上补贴的减幅，不过市场占有率会提高点。股价上，还是不看好。以上，不正确之处欢迎指正。