一、
很多投资者都在关注医药板块，即使它调整了1年多，还是有资金不断杀入，只是医药的表现一而再再而三令大家失望。
全指医药指数2021年7月初开始掉头向下，最大跌幅一度达31%。今年4月末触底，后开启反弹至7月初，又再次探底。今年以来下跌23.78%
我们也一直很关注医药板块，因为这个行业在2020年的二三季度，真正火起来了，取代白酒，成为全市场最靓的仔。在医药基金火起来之前的2019年初，我们在底部区域基准伏击：2019年1月27日，《是时候买入医药了》，旗帜鲜明地看好医药板块，并且文末建议了后来行业第一明星医药基金中欧医疗健康。之后，2021年5月6日，我们在文章《某东售后竟然都能穿仓！（附发车~）》中表达了对医药的谨慎，建议大家获利了结。
2021年7月，又发表《震惊！医疗血流成河，怎么了？》，表明了看空医药态度。和大家交流时也多提示了风险：
回过头看，2019年1月的看多和2021年5月、7月的看空，是神仙级别的：
在多空之间，中证医药指数收益率103.21%，而如果买的是主动型基金中欧医疗，那么收益率是281.13%。
但是如果至今一动不动，那么买指数的收益率是31.43%，买中欧医疗的收益率是151.25%，和高点获利了结差异非常大。
二、
虽然过去一年医药行情低迷，但是这么大一个行业，阶段性、结构性行情还是有的。在基金组合里，也有两只医药类基金，在惨烈的行情中表现出色。
一只是国泰大健康，日积月累、积极进取均持有。如果和知名度较高的3只医药主题基金对比，最近一年国泰大健康的业绩表现非常亮眼：
在三只医药基金跌幅达20-30%的大背景下，大健康还小幅盈利，实属不易。而这只基金的长跑能力突出，远远跑赢中证医疗指数和沪深300指数。
另一只是新调入全球精选的汇添富全球医疗，在同期中证医药指数下跌了15.17%的情况下，这只基金在组合中目前收益率依然飘红。相比市场超额收益突出，一个重要的原因是这只基金的配置范围是全球化的：美国49.14%，中国香港26.65%，中国8.8%，因此受A股医药股影响较小。
所以，如果我们看好医药，其实也不用局限于A股市场。随着QDII产品的丰富，配置全球医药行业已经是一个切实可行的愿望。
巧合的是，当前美国和中国香港市场的医疗板块也处在近1年的低位，这为我们进行全球医疗行业配置，提供了更高的安全边际。
三、
当前，经过1年多调整的医药板块已经低下了高贵的头，变得便宜近人。
中证医药指数PE为28.78倍，处于近十年分位的10.37%：
PB为4倍，处于近十年分位的25.84%：
而从行业基本面看，营收、净利润预测有望保持较高增速：
另外，医药行业还有“永远的朝阳产业”之称，人民群众对于健康生活的需求属于刚需，使得行业具备长期向好的基础。集采政策压缩了整个行业的利润空间，但是也倒逼行业创新与集中度提升。
近期，资金也开始关注医药板块。Wind数据显示，截至8月26日，名字中带有“医”或“药”的股票型ETF产品共有39只，其中九成以上的产品在三季度的份额有所增长，资金净流入超过48亿元。
下一波医药的大级别机会到底什么时候来，谁也无法准确预测，都只能靠猜。我们认为机会或许在不远处。
组合将优选标的，考虑择机进行配置。
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