一、市场回顾
本周市场出现急跌情况，沪深两市跌幅均超4%，恒生指数跌幅更是超过6%，两地三市在全球主要市场中垫底。
3月9日，市场经历了快速下跌后深V反弹，这样的场景已经许久没有出现过了，然而上周上演了不止一次。
北向资金在本周五个交易日全部录得净流出，合计净流出363.20亿元，为历史第三高。北向资金的大幅流出除了海外市场波动加剧、滞胀风险导致美联储持续鹰派等因素，更重要的是，近期俄乌冲突之下，地缘政治风险及大国对抗与博弈加剧，或成为外资以及海外“长钱”大幅流出的核心原因。
北向资金增持最多的是光伏设备板块，紧随其后的是电网设备、电力行业和贵金属板块；重点减持的是电池、银行、酿酒和保险板块。
申万一级行业中，本周全军覆没，周跌幅小于1%的只有两个行业，分别是综合和电力设备；而跌幅超过7%的分别是社会服务、家用电器、有色金属。
二、组合业绩
6个新投顾组合最近一周表现和净值如下：
R2（中低风险）组合：步步盈本周-0.16%；
R3（中风险）组合：安盈宝-0.98%，跌幅最小；平衡宝-2.54%；全球精-3.87%，日积月累-3.96%，积极进取-4.17%，跌幅最高。
原组合方面：
低风险组合：安心回报-0.71%，浅吟低唱-1.45%。
中风险组合：她组合-2.89%，可转债精选-2.60%；
高风险组合：日积月累-4.52%，积极进取-4.98%，全球精选-5.08%。
本周新组合回撤优于原组合，对应的策略更加均衡稳健。
三、市场点评与展望
本周内外形势严峻复杂，全球资本市场出现了大幅波动走势，上证指数盘中曾一度跌破3200点。外围欧美对俄制裁力度加大，大宗商品明显异动，美国2月CPI同比涨幅再创40年来新高，市场对全球经济陷入滞胀的担忧加剧；同时，5家中概股被美国证券交易委员会纳入“预摘牌名单”，对市场情绪的冲击还在。国内上海等多地疫情反弹，叠加2月社融数据表现不佳，稳增长担忧再起。
对于后续A股市场，尽管外围不确定性犹存，但是外在因素仅决定大盘的阶段走势及运行节奏，内在因素才是决定大盘中长期走势的关键，而且当前政策和估值两大内在核心因素对A股市场影响是积极的。
第一，国务院领导人再次强化稳增长信号，如何实现5.5%的增长是决策者关注的，我们更应该关注的是在实现5.5%的过程中寻找投资机会。近日，2月信贷数据发布，企业中长期贷新增5052亿，同比大幅少增5900亿；居民中长期贷负增459亿，为有统计数据以来首次出现负增长。这引发了市场对实现稳增长的预期混乱，即今年5.5%的增长目标该如何实现。实际上，这是一个预期强化的死结。什么是预期，预期是建立在过往数据、模型基础上的假设。即便已验证过多次，也很难保证未来的正确。
3月11日，国务院领导人提出，“5.5%左右的经济增长，是在高水平上的稳，实际上就是进”，“财政支出强度有一定保障，预计新增支出规模不小于2万亿，主要用来减税降费，特别是退税”，“未来财政政策和货币政策仍将是促进经济增长的主要着力点”，“今年是本届政府的最后一年，也是我担任总理的最后一年......用实干来践行承诺。我们认为，政府了解的情况比市场更全面、更宏观，向着目标 5.5%去“猜”会有什么“好事”发生或更明智。疫情反复下，消费复苏趋弱，大概率将引导政策面加大稳增长支持力度。
第二，当前市场整体估值处于2010年来中枢水平之下，沪深300较美股也有比价优势。截至3月11日，Wind全A市盈率为17.7，处于2010年以来自下而上44.8%分位数。沪深300、中证500指数估值同样处于2010年以来中枢水平之下。
和国外主要指数对比来看，沪深300指数、标普500指数、日经225指数市盈率分别为12.4、21.9和14.4，沪深300指数估值也处于偏低水平。
从近期资金博弈的实际情况来看，在指数大幅波动过程中，已连续七个交易日两市总成交量超过万亿，而在春节后的平台整理过程中，并未出现成交量持续过万亿的现象，这说明既有恐慌盘的“夺路而逃”，也有抄底盘“逆流而上”，这意味着筹码进行了交换，只要筹码在底部能够得到充分地交换，后市大级别反弹行情可期。
大阶段底部的曙光已现，但在目前外部因素（俄乌问题、美联储加息以及全球通胀）、国内疫情尚未明显缓解背景下大盘恐难以一蹴而就完成筑底走势，后市大反转只有等待内外因素共振。操作上，现阶段应淡化指数盘中波动，挖掘跌出来的结构性机会。
我们看好的方向：一方面，市场避险情绪急剧升温以及国内疫情多地散发势头尚未遏制住的背景下，低估值蓝筹的投资机会仍是市场重要方向。另一方面，成长股虽然整体估值受制于通胀上升，但一些细分领域仍值得关注：本次俄乌危机使得欧盟、日韩与英美关系更加密切，就供应链安全角度而言，关键零部件的国产替代或将在未来加速，建议关注：半导体上游材料，华为芯片相关的软件生态等。
估值温度计温度：
3月11日A股温度计：30.99°C，较上日升温1.14°C。
欢迎大家关注我的投顾组合$日积月累(TIA08030)$ $积极进取(TIAA003005)$ $全球精选(TIAA003004)$ #获批上市，新冠抗原检测概念集体飙涨# #百亿基金纷纷折戟，傅鹏博产品跌幅居首# #谢治宇发声：目前减仓不是好选择# @雪球 @雪球基金 @今日话题