配合央妈的拳拳呵护之心来了——降息了。
人民银行17日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年1月17日人民银行开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。
这是20多个月来第一次降息。
值得注意的是，上次一年期MLF利率下降是2020年4月15日，操作利率从3.15%下调至2.95%。上一次公开市场7天期逆回购利率下降则是在2020年3月30日，操作利率从2.4%降至2.2%。当时的市场环境是疫情对经济冲击巨大，国家为了稳定市场环境，直接降息20个BP。
本次不仅降息了，此次MLF还实现了超量续做，逆回购操作也较前期有所放量。人民银行此次开展了7000亿元MLF操作，中标利率2.85%；同时开展1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.1%。Wind数据显示，1月17日至21日当周，共有500亿元逆回购到期、5000亿元MLF到期。
总结一句话就是：MLF续做量增价降，力度超预期。
从2021年12月底，美国释放了超强的加息和缩表的预期，对于要不要加息央行的回答是“货币政策以我为主”，当时国家就放出了货币宽松的预期，很多人都在怀疑我们逆市宽松的可能性，现在国家用直接行动给与了答复。稳增长的决心可见一斑。
后续还有可能继续降息
中期借贷便利利率作为中期政策利率，是中期市场利率运行的中枢，国债收益率曲线、同业存单等市场利率围绕中期借贷便利利率波动。
在本次降息前，一年期银行的存单利率在2.7%左右，十年期国债利率在2.8%左右，显著低于一年期MLF利率2.95%。
这意味着，市场利率低于政策利率中枢，因此调降政策利率是顺势而为。现在即便调降了10个基点，MLF利率仍然比市场利率低5-10个基点，因此MLF还有下调的空间。
目前，一年期和五年期LPR利率分别为3.8%和4.65%。对应的市场上一年期投资级债券收益率大概3%，五年期投资级债券收益率大概4%。这说明LPR利率高于对应的市场利率，LPR也存在调降的空间。
后续降息方面，降息窗口期还未关闭，一季度还有降息可能。当下稳增长、降成本、防风险，支持实体经济的压力仍大，供需和预期转弱的局面还没有明显改变，因此一季度还有降息可能。
降息对股市的影响
今天的股市，由于央行降息，截至收盘，沪指涨0.58%报3541.67点，深成指涨1.51%报14363.57点，创业板指涨1.63%报3170.41点；两市合计成交11197亿元，北向资金净买入17.07亿元。
梳理历次MLF降息后上证指数的表现发现，降息后上证指数多为上行状态。自2010年以来上证综指在降息后1天内上涨8次、下跌3次。
市场普遍认为，降息对A股市场地产、银行、证券、有色等板块构成利好。
降息可适度缓解非稳增长链条相关行业的下行压力，后续看好股市结构性机会：
基建相关的建筑建材领域，可能受财政刺激基建项目发力。
降息之后，贷款成本降低，这对于困境中的房地产行业来说，可能也有一定的托底。地产及其后周期相关板块，可能受益于“租购并举”背景下的地产投资超预期。
金融领域尤其是银行板块可能有突出表现，主要受益于银行业务规模增长，降息可能推动大量资金从固定存款转向权益市场，提升券商及其下属理财公司的收益。
最后一个可能，降息有利于大宗商品的价格上涨，鉴于敏锐性不展开。
当下处于基本面下行与政策宽松呵护对冲的时期，短期波折难免，长期宽松蓄势，全面暖转或在春节后，所以眼下这一段时间或是积极布局的较好时机。
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