一、
自从去年12月我开始做空白酒《今天买入白酒》，每次白酒大涨，都有小伙伴好心提醒我，别忘了最初的约定，要记得练倒立。
不过白酒毕竟是这个星球的资产，最终还是屈服于地心引力，在2月10日到达平流层后，开启了一个月的自由落体运动，回到了人间，节后至今下跌-30.52%。
从2020年12月18日我全面看空白酒至今，白酒指数基金（161725）截至昨日下跌-15.05%，同时超过了我设定的半年内跌幅超过10%、1年内跌幅超过15%的目标跌幅。
因此，今天我正式宣布，本轮做空白酒成功。。。
而我同步进行的高买低卖操作，画出了教科书般的高买低卖图：
更重要的是——
直播倒立吃X？不存在的！
我都准备好了，可白酒它不给我机会，能怎么办？
二、
为何当时我如此坚定地看空白酒？
首先，著名的“遛狗理论”告诉我们，市场中价值和价格的关系就像遛狗时人和狗的关系：
价格有时高于价值，有时低于价值，但迟早会回归价值；
就像遛狗时狗有时跑在人前，有时跑在人后，但一般不会离人太远。
各位小伙伴还记得当时白酒的逆天业绩和人气吗？
关键是处于历史99.93%百分位的估值水平：
面对如此不正常的业绩、人气和估值，我们坚定认为：
即使你溜的是脱缰的哈士奇，该回来还是要回来的。均值回归，这是自然规律，这次也不会例外。
现在，白酒的业绩变成这样了：
疯狂的上行必然带来跳崖式下跌，而从“好到完美逆天”的极端到“差到无可救药”的极端，也充分反映了市场情绪的摆动——极端贪婪到极端恐惧，仅一念之差。
而此时的过度恐慌，或许是我们一次短期博弈的机会。会恐惧也会贪婪的我们，当然是——日积月累抄起来！
哈士奇这回往另一头狂奔，是我们拉一回牵引绳的时候了。
P.S.无奖竞猜，现时业绩排名白酒竟屈居亚军（倒数），冠军到底是何方神圣？欢迎小伙伴们到留言区给出竞猜答案~
三、
小伙伴们又问，这回是长期看好白酒了吗？
经过这次打折，白酒短期内存在超跌反弹的预期，而中期来看价值亦有所修复。但目前估值仍然处于95%的历史百分位，仍处于显著高估区域，缺乏性价比。
以老大哥茅台为例，假设茅台仍能保持每年20%的盈利增速，它在不同估值情况下买入的十年收益有什么变化？
如在PE60时买入，若下撤到PE的平均水平30，十年年化收益率为12%，大概率跑输优质主动基金。
你说10这种极端估值怎么可能？还真别说，2013年底就出现了9.6的估值底部。若估值真杀到这程度，十年总收益率仅3.2%，年化收益0.32%，那还真不如买银行定期。
再回看上一轮牛市的龙头中国中车。如果在2015年顶峰买入持有至今，6年来总收益-81.8%。
一看估值——从2015年的93倍市盈率下杀至现时的18倍，这种估值回落简直是灾难性的。
血淋淋的历史告诫我们，在高估时买入，质量过硬的公司或许能通过长时间和稳定盈利消化估值，你能稳住不亏，但巨大的机会成本仍让你如鲠在喉；而大多数时候，你买的可能是一家平庸的公司，迎来的将是毁灭性后果。
我管理6个不同的基金组合，比如：
股市风云变幻，基金产品也是琳琅满目。我们的几个组合在大家的共同努力下都取得了不错的成绩。
“积极进取” 从全市场优选基金品种构建组合，力求获得超越市场平均的收益。该组合主要配置偏股型基金（含股票指数基金），部分配置偏债型及另类投资等基金。持仓集中度高，追求高收益，追求热点机会；适合风险承受能力高、投资期限中长期的投资者。
“日积月累” 是一款定投型基金组合，通过选品、积极择时，采用不定期、不定额的方式，实现超越市场的超额收益。定投相比一次性投资最大的不同在于它是分批投入，因此相比一次性投资风险是下降的。所以，一次性投资组合配置会相对保守，而定投型组合因为后面还有子弹，可以更进取。适合风格较为稳健，有意长期关注市场的投资者
“全球精选” 基金资产组合，以资产内在价值为核心判断依据，在全球市场精选优质资产，结合趋势、政策研判，实现全球资产动态配置。综合比较全球各类资产的价值、价格变化趋势、风险等因素，投资于全球市场各类资产，不局限于国内市场的资产。无论是对于希望学习投资的小白，还是忙于工作、希望实现财富积累的上班族，“全球精选”都是一个不错的选择
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