近期地球村比较不太平。
受新冠影响，十国股市发生熔断，很多陷入恐惧：
会不会发生金融危机?
我不知道。
但是投资要遵循保守性原则，
我们就假设真的要发生好了。
那么如果真的发金融危机，
到底有多大的影响呢？
每个人都有不同的猜测，
但是乱猜显然意义不大，
不如看看历史，
因为历史是一面镜子。
让我们复盘一下2008年的全球金融危机。
我选取了全球5大比较有代表性的股票指数，
可以看到跌幅均超过50%，
代表中国市场的中证全指更是高达72.9%。
而从股灾的持续时间来看，
最长的德国为1.68年，
最短的中证全指为0.78年，
平均下跌时间1.29年。
再看回本速度，
也就是从底部再重新涨回金融危机前的最高点所需的时间。
纳斯达克指数最具活力，
仅用2年多的时间就重返巅峰。
但其他指数用了4-9年。
所以如果不幸买在了历史顶部，
苦日子会很长很长。。。
不过，
当下我们已经不是历史巅峰，
经过近期的暴跌，
5大指数平均跌幅30%，
相当于已经到了半山腰，
以2008年平均下跌61%来看，
我们离底部下跌的空间还有43%。
如果现在买入经历43%的补跌，
同样按照2008年的剧本，
我们再重新涨回当前的点位，
德国需要5个月，
中证需要7个月，
美国需要10个月，
而日本和香港就像年迈的老人，
需要4-6年，
真的好慢。。。
说了这么多，
基本结论就是：
即使现在我们就身处金融危机，
按照2008年的经验还有43%下跌空间，
但是中国德国美国三国回到目前位置速度也会很快，
不到1年。
说了这么多指数，
但是实际上我们买资产的指数，
并不是只有指数基金可以选择，
优秀的主动管理型的基金，
往往是更好的选择，
可以大幅跑赢市场。
所谓优秀的主动管理型基金，
我们就以最简单的标准来筛选好了：
成立至今回报在10倍以上。
然后看看这些基金在金融危机期间的表现：
可以看到：
1、优质基金平均下跌52.69%，大幅跑赢中证指数的72.9%。
2、指数由底部涨至顶部的牛市行情中，优质基金虽然小幅跑输，但也没有错过行情。
熊市跑赢，牛市跑输，
但是一跌一涨后的结果是：
中证全指依然下跌5%，
但是优质主动基金已经上涨59%。
所以优质的资产，
长期下来是能够穿越牛熊跑赢市场的。
回顾了历史后，
我们对全球金融危机已经有了较为清晰的了解，
那么接下来，
大家最关心的就是：
现在到底能不能抄底？？？
估值是价值判断最有效的标准，
所以我们还是来看估值：
估值主要看PE和PB，
（如果有不懂PE、PB的小伙伴，请移步度娘）
可以看到，
不同国家指数差异较大，
平均来看PE在39%分位处于低估水平，
而PB处于26%的历史百分位低估更明显。
所以目前这个历史百分位向上向下均有空间，
但是向上大于向下空间，
机会大于风险。
同时从上一轮金融危机来看，
抄底半山腰后的下跌空间虽然有40%以上，
但是回本速度也很高效，
成长性较好的指数回本时间5-10个月。
而且，
对市场的一个潜在支撑因素是：
各国可能会出台更多救市政策，
对市场下跌企稳构成支撑。
我们预计发生上一轮金融危机同样跌幅的概率不大。
新冠终将被人类战胜，
在现代高度发达的信息化社会，
经济复苏的速度也将加快。
尤其是，
如果我们买的是优质资产，
那么即使下跌套牢，
也不用过于担心，
因为优质资产大概率可以穿越牛熊的。
当然，
考虑到新冠的不确定性，
现在或许不适合满仓，
但是过于强调择时也是一种风险，
毕竟，
没有一次底部是靠分析能分析的出来的，
不要过于贪婪于找到精确的底部，
是获得长期高收益的重要方法。
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