#雪球星计划# 从腾讯大股东Prosus披露的半年报来看，业绩转好迹象明显，公司核心盈利增长118%至20亿美元。
对于投资者比较关注的Prosus自身回购和对腾讯$腾讯控股(00700)$ 的减持计划，财报虽然没有明确给出答案，但释放的信号显而易见，我们认为Prosus后续的减持压力越来越小，原因有三：
1、回购力度逐渐减弱
通过统计Prosus回购一年半的数据来看，其回购力度较大主要集中在去年四季度和今年一季度。自今年二季度以来，其回购力度肉眼可见的减弱。
照此趋势来看，Prosus后续回购将继续保持减少态势。依据在于，Prosus离原计划的回购目标越来越近。
去年6月27日，Prosus在官网披露将开启一项长期、开放式回购计划，用以提高集团每股资产净值。该计划明确表示最多可回购2.65亿股股份，不超过Prosus已发行股本总额的50%，回购最多将持续18个月。
目前来看，Prosus 18个月的回购时间已经完成，但回购数量还没有完成。统计来看，截止11月24日，Prosus已经回购2.44亿股，离2.65亿股的目标还差2100万股。
按照Prosus目前每周大概400万股的回购力度，大概5周（25个交易日）的时间即可回购完毕。
12月4日，Prosus收盘价为32.7美元，回购2100万股大概需要6.86亿美元（合53.6亿港元），按照25个交易日来算的话，每日回购金额约为2亿港元。
相比今年6月份Prosus每日动辄超过4亿港元的回购金额，减少了近1倍。这也意味着，Prosus需要回购的钱少了，那相对应的减持压力自然也就减少了。
2、净资产倒挂情况已缓解
在宣布启动减持计划时，Prosus就声明减持腾讯主要是为获取资金以支持Prosus及Naspers的股权回购计划，从而提高其每股净资产（每股NAV）。
目前来看，Prosus资产净值折价幅度明显缩小，折价率已经从最高的54%下降到33.16%。
在财报中，Prosus也多次强调自回购后折价率缩小明显。根据财报描述，早在去年年底时Prosus通过减持回购，其NAV折扣从54%下降了16个百分点至38%。
今年，Prosus通过持续的回购，折扣率进一步缩小。财报显示，截止9月30日，Prosus自启动以来，正在进行的回购计划创造了250亿美元的价值，实现了7%的每股资产净值增长。到了11月30日，Prosus的净资产折扣率从 54% 缩小到了33.16%，比去年38%的折扣率，再次缩小了近5%。
既然回购已经实现折价率的缩小，那Prosus就更没必要抛售更多的腾讯来回购了，减持压力小了，减持速度也就不需要那么快了。
3、减持放缓提升价值回报
还有重要的一点，对于Prosus来说，腾讯依然是其持有的最优质资产。
这也是为什么自Prosus开启减持计划后，管理层“不厌其烦”的在多个场合表达对腾讯的信心和看好。
今年7月，当时的Prosus首席执行官Bob van Dijk在接受《华尔街日报》采访时强调了对腾讯的信心：“我们希望继续成为腾讯的长期股东。”并表示，公司对腾讯的业务充满信心，看好中国消费互联网行业。
而在本次的财报中，Prosus管理层再次在财报中表达对腾讯的看好“腾讯仍是我们最重要的资产我们相信它会进一步增长未来”。
此外，腾讯估值当前还处于历史低点，具备很大的升值空间。在Prosus长期持有的情况下，采用缓慢减持的方式，给自己搞点现金流，这也有利于腾讯的市值稳定和长期发展，带给Prosus的价值回报将会更大。