2019年很快就结束了。上证大盘收盘点位3050，中证流通4745。去年年底是2445点左右，大盘的一个大底，去年浮亏14.16%，当时预期今年总归要有些收益，果不其然，当时的预期是今年取得25%的收益，没想到今年竟然取得了60%左右收益，大大超出预。去年的播种，终于在今年结出初步的果实。两年收益37%，已经很满意了。下表是入市五年的成绩，不喜不悲，仅做记录进步。
2018年元旦开始的净值曲线如下绿色线，蓝色线为基准中证流通，红色线是相对收益。今年的收盘恰好是新高。
业绩归因：
网格（吃到市场波动）：6%左右
打新股新债（制度套利）：10%左右
持仓上涨31%*1.4=44%左右。基本等同于中证流通的上涨30.75%。说明持仓仅仅跟随了大盘，与预期相符。这个结果也基本是预期内的，因为充分的分散，首先是持仓70%多的是指数基金，非常分散。其次个股最大仓位太保10%，其次均在1-10%之间，大部分都是3/4/5%左右。虽然今年的平安格力等涨幅大，不过也被中建环保等拉低了。所以仅仅取得了市场平均的结果。
仓位方面：
去年年底大跌后搜刮出所有能找到的钱，加杠杆买入A股，仓位140%左右，今年基本一直保持在120-150%之间。1至4月份的大涨，在4月出了5%左右仓位后后续跌回来以网格方式买入。目前依然在140%仓位，持续看多后市。按照估值来定仓位，目前个人估算的大盘估值也就是距离底部15%左右，依然非常具有很强的投资价值。后续如果估值下行，则会现金流持续买入。如果估值往上走了，现金流就归还融资，被动降低仓位。
网格方面：
网格是配合震荡市场，来用吃短期波动的一个辅助策略。今年来表现也可圈可点。在蓝筹和指数的不断网格，贡献了全仓5.8%的收益。标的是平安、格力、招行、太保、华夏幸福、500etf等等。
目前由于水位提升，网格仓位基本暂停了一个多月了。明年如有回调继续网格。在低估区域，先买后卖的网格。
当网格策略退出的时候，基本就是长线主仓开始表现的时候了。拭目以待吧。
打新方面：
今年将前两年的运气回归了，打新中了6只个股，获得全仓10%左右收益。打新没有技巧，核心就是账户多。另外可转债今年贡献了0.5%全仓收益。这部分相当于捡钱，我还是很乐意的。明年计划尽量多开账户。
标的方面：
分两部分，一部分是个股。个股的话，主要是一篮子的低估成长股票，组成自建组合投资。目前主要是保险、银行、地产，少量的建筑、煤炭、钢铁。
另一部分是指数基金。重仓500ETF、广发医药，另外还有50ETF、恒生、传媒、环保、证券、创业板、中概互联、中证红利、可转债基金等。
今年没看什么投资类书籍，日常刷雪球集思录的时间比较多。
今年的一些思考与进化：
1. 低估偏向于成长，仓位往优秀公司集中。
思考：卖出了一些看似低估但没有利润增长的个股如农行建行民生浦发等，这部分都换成兴业了，银行只留了招行兴业。静态低估，没有催化剂来催化，也就是没有预期好转（eps增长加快），市场一般还是不买账的。虽然长期拿着可以通过净资产推高股价，但这个时间谁都控制不了。不要教条的以为价值迟早回来。可能你等不到。成长性的好处是不需要老是做决策，牛市来了吃_超额收益，牛市不来拿到公司成长部分。
2. 市场的变化
今年的外资持续买入，养老基金等入市，感觉一直在去散户化。底部也非常坚挺，恐慌的情绪没蔓延多久就稳住了。是不是意味着暴涨暴跌的时代已经过去？如果这样，赚钱将更加难了。赚钱的效率变低了。少了很多异常低估买入的机会，以及泡沫卖出的机会。这方面持续留意观察吧。的确种种迹象表明，白马的定价权慢慢的被外资掌控。市场总会越来越成熟的。
3. 承受波动的能力增加
巴菲特思想中，价值投资最重要的两点就是价值的识别能力以及波动承受能力。目前波动承受随着经验增加，的确没什么问题了。本年度最大单日跌幅7%左右，一下子少了几个月工资，由于知道是短期的外部定价与持股价值没有关系，所以不为所动。由于加了杠杆，4月10新高后，最大年度回撤差不多20%多。全年没有大的调仓。这些波动最后都成为了过去，成为漫长K线中的一个点，没有人会记起。
4. 今年看的书很少，只有这几本：
《大癫狂》
《怎样选择成长股》
《国史十六讲》
《人类简史》
《股市稳赚》
《门口的野蛮人》
2020展望：
基本还是低估+分散+成长，均衡资产配置，目前高配权益类资产，144%仓位。
今年核心资产涨幅很大，年度涨幅：平安56%，招行53%，格力91%，目前没有白酒仓位。大金融的太保平安招行确定性强，估值合理，预期可持续增长。格力美的估值合理，公司优秀，格力公司治理方面有提升的可能性。地产今年没有配置内房股，主要还是挖掘价值的能力不足（选股能力差），金地保利华夏持续持有，估值合理偏低，分红满意，地产仓位共8%左右，后续现金流流入打算增持内房股（融信、金茂等）。水泥钢铁是12月份才介入的，小仓位投机，一个月竟然涨了14%。
大仓位的指数是用来应对牛市的。市场分化严重，风格变化迅速，拿着指数总没错，牛市跑赢指数还是很难的。今年的1-4月份的大涨就品尝到这种滋味了。这些长持的指数ETF，交易成本低廉，可以辅助网格降低成本，一边吃背后公司的利润增长。唯一可惜的是，没有打新收益，所以甘蔗没有两头甜。#2019年总结#