中国四大名酒中的奇葩：四次IPO未成 揭示西凤酒借壳上市可能性！

十年上市路漫漫

2009年至2010年，为了登陆资本市场，西凤酒启动了改制重组，先后两次增资扩股。在海航入股西凤酒失败后，中信产投看到了进入名酒西凤的曙光。

2010年5月11日，中信产投以3.6亿元持股15%，坐稳了西凤酒第二大股东的交椅。这次中信的入主被给予了众望——让西凤酒成功上市，由此中信证券成为西凤酒的上市保荐机构。

经过2年短暂运作后，2012年准备上市的西凤酒却被媒体曝出2010年财务业绩造假，“经审计，公司2010年实现营业收入156490万元，但企业累计亏损超过4.2亿元”，西凤酒不得不中断首次IPO计划。

2016年3月，经过长达6年精心筹备，在中信产投助推下，西凤酒第二次计划上市，并首次公布了招股说明书。招股说明书显示，2012年-2014年，西凤酒营收分别为32.47亿、36.75亿和33.21亿元；净利润分别为2.35亿、2.56亿元和1.68亿元。

在此期间，西凤酒品牌经销商收入占比逐渐下滑，分别是78.11%、74.93%和66.50%，这削弱了西凤酒品牌经销商的强势，同时也直接影响了西凤酒营收和净利业绩。为此，西凤酒再次折戟于上市的路上。

2017年，西凤酒更新招股说明书企图第三次冲击IPO，然而负面消息接踵而至，西凤酒原总经理张锁祥、原副总经理高波因贪污、行贿等被判刑，经销商郝海录、丁济民通过行贿获得原始股被判刑。

2018年5月，西凤酒再度更新了招股说明书，然而仅差临门一脚时，西凤酒被爆出一款产品疑似塑化剂超标，在审核首发上会前一天撤回了申请材料，第四次折戟。这也是迄今为止西凤酒距离A股最近的一次。

十年“联姻”，西凤酒四度冲击IPO均以失败告终。如今，四大老牌名酒中，贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒皆已上市，唯剩西凤酒还在上市之路上徘徊。

上市之路再添变数

有媒体注意到，从中信产投绵阳基金手中接盘西凤酒15%股权的是陕西地电股权投资有限公司（以下简称“地电股权”）。

天眼查显示，地电股投成立于2019年10月，与西凤酒本次股权转让的时间十分接近，注册资金20亿元，唯一出资人为陕西地方电力（集团）有限公司。

而陕西地方电力（集团）有限公司隶属于陕西省国资委，因此有业内人士猜测，中信系的退出后是由地方资本接盘，不排除当地有意持续加码西凤酒。

陕西省国资委入场后，今年4月13日，陕西省推进企业上市工作领导小组办公室关于公布2021年度省级上市后备企业名单的通知，陕西西凤酒股份有限公司位列该名单当中。

同时也有消息称，目前陕西省对于西凤酒极为重视，是由副省级运作西凤上市，不再仅停留在宝鸡市政府层面。陕西省国资委出手接盘西凤酒15%股权，可能是因为宝鸡市没有合适的、资金充裕的接盘者；同时陕西省国资委也能参与到西凤酒管理，改变宝鸡市主导主控西凤酒的局面。而其他地区国有省酒龙头企业，一般多由省里主导。

经过对西凤酒主体公司(陕西西凤酒股份有限公司)进行股权穿透后可以发现：大股东、二股东分别为宝鸡市国资委、陕西省国资委（电力系统）

天下攘攘皆为利往，西凤酒不管采用什么方式上市最为利好方也即宝鸡市国资委、陕西省国资委（电力系统）。

所以就有了初步结论：西凤酒要上市除了IPO，更快更直接的办法是借壳。

那么西凤酒最有可能借哪家壳呢？我认为要满足三个关键条件：

1.必须是宝鸡国资委+省国资委控股企业，肥水不外流是基本条件。

2.壳的运营情况不佳，无法达到国资委资产保值或增值的目的

3.国资委占股比例不会过高，30%左右最合适，这样利于增发。$江特电机(SZ002176)$ $*ST中基(SZ000972)$ $金花股份(SH600080)$

—《九九连涨：大额债权质押问询函之十五，这则公告，个标准的延期公告，中性，也在意料之中，等搬迁..._股吧》，分享给你瞧瞧，地址是网页链接