正丹股份 百川股份
今天不说技术面了，从最简单的类比角度说一说正丹和百川，泰达由于不在主板，流动性折价，所以就不比了。
先说百川，由于百川的业务比较复杂，新能源板块还在亏损，各大板块不能和TMA形成良好共振，反而是拖后腿的存在，再加上百川80%多的负债率，虽然他有4万吨TMA的产能，在今年大幅涨价的情况下，市场对他的兴趣也不是很大。
从市场份额来讲，正丹海外业务要高于百川，从产品纯度来说，正丹要高于百川。这就决定了，正丹在国内价格和出海（出海利润更好）两方面的利润都要高于百川，这一点从公司的反馈和我从经销商处了解的信息基本一致。
正丹开始上涨初期，都是跟着正丹亦步亦趋，只有正丹停牌期间，资金无处可去，才选择了百川，但同时还要注意到，新三板的泰达同时期涨幅远远走势比百川要凌厉和坚定。正丹出来后，资金立马抛弃了百川，这是由他们两家的基本面和市场股性决定的。之后百川开始调整，最低到6月6的9.43，这时的市值是55.99亿，几乎没有停留而后回升到昨天的10.86，市值64.49亿，这基本就是百川回调后选择的一个中性市值，短期再往下也比较困难了，往上得看正丹脸色。
好了，上面说了这么多，就是把正丹和百川从各方面做一个对比，这还没说正丹准备绿色升级6.5万吨TMA的情况下。
综上所述，正丹现有8.5万吨对百川4万吨产能结合市场地位，8.5/4=2.125，加上各种综合因素，目前正丹市值给到百川的3倍也算合理吧。
如果说市场天花板多少是由未来的正丹来创造的，那今天市值的底线多少就是由百川托住的。
64.49*3=193.47亿，所以就可以判断现在的正丹165.7亿的市值是高还是低了。
$正丹股份(SZ300641)$ $百川股份(SZ002455)$ $只演示这一次(ZH3366484)$