中文在线是今年首先披露中报的公司。中报显示，公司今年上半年实现净利润783.03万元，同比增长12.46%。
枪打出头鸟。手里拿到了中文传媒的财务报告该如何解读？三步走战略。今天先以资产负债表为例进行简要分析。希望这套逻辑也能适用于其它财务报表的解读。
一、拿到资产负债表首先看什么？——总资产
要树立一种全局观念，看企业的总资产，即这个企业的盘子有多大。中文在线的盘子约有10个亿。什么概念呢？乐视的总资产约是179个亿；宇宙第一大行公司银行的总资产为228833.25亿；招商银行的总资产为54320.42亿。盘子大了好还是小了好？合适最好。
二、其次看什么？——企业的资本结构
了解企业的流动资产和非流动资产、流动负债和非流动负债不是目的，了解这几个项目之间的关系，据此判断企业的资本结构有无风险才是目标。没风险我们才敢投资。
中文在线的资产项目如下。
从表格可以看出：
流动资产≈4.98亿；
非流动资产≈4.95亿；
流动负债≈3.6亿；
非流动负债≈0.13亿；
所有者权益≈6.18亿。
1、看资产负债表的结构
流动资产=4.98亿＞流动负债+非流动负债=3.6亿+0.13亿=3.73亿。
也就是说，流动资产变现以后，不仅可以完全清偿全部的流动负债，非流动负债也可涵盖。说明企业的偿债能力比较强，负债的偿付风险很低。
2、看流动资产与非流动资产的比重。
一般而言，持有大量的流动资产可以降低企业的风险，因为企业出现不能及时清偿债务时，流动资产可以迅速地转化为现金，而固定资产的变现能力则较差。因而，在筹资组合不变的情况下，较多地投资于流动资产，可以减少企业的风险。但是，如果流动资产太多，大部分资金都投放在流动资产上，以致造成积压呆滞，就会降低企业的投资报酬率。
资产项目从上往下变现能力越来越弱，到了固定资产的时候变现就更难了，比如说房子就很难卖出去；长期投资要收回来的话，还要看所投资的企业怎么样，能不能撤资。
该企业的流动资产与非流动资产的金额大致相等，非流动资产过多，变现能力受到制约。好在企业的货币资金所占比重比较大，可用于偿付借款。另一方面，有大量的现金剩余，也说明了企业的资金使用能力有待提高。
3、看流动负债与非流动负债的比重。
中文在线资产负债表中负债项目如下。
企业非流动负债所占比重很少；流动负债中以短期借款为主，且短期借款半年内并无变化。
流动负债/非流动负债≈3.6亿/0.13亿≈27倍
在财务战略里面，资本结构应该是一个战略，思考怎样筹资让企业用更低的成本筹集到更多的钱。比如，使用银行借款就比发行股票使用资本便宜，因为银行的借款利息要计入财务费用，可以抵税；可是使用资本的话，还得向股东支付股利；比如说，预收账款是一种不需要支付利息的借款，相比于银行贷款更划算，比如说沃尔玛会使用大量的预收账款作为周转资金，而不是向银行贷款。中文在线是也通过这几种方式来筹集资金，但是，预收账款需要企业有良好的资信条件品牌影响力等，要求比较高。
4、从所有者权益表中看企业自身实力
中文在线的所有者权益表如下。
盈余公积反应了企业的盈利能力。因为盈余公积是按照10%到15%的比例从净利中提取的；企业若是不盈利的话，就不会产生盈余公积。中文在线的盈余公积与未分配利润变动不大，这点可以作为其盈余比较稳定的一个依据。
三、重点看什么？——变动异常的项目
1、应收应付项目、预收预付项目最容易出现问题，特别是其它应收款和其它应付款，最容易成为垃圾桶，企业的乱七八糟的资金都往里塞，包括不合规合法的项目。
从资产负债表中，可以看出中文在线的其他应收项目变动很大。
通过查看报表后面的披露可以得知，这些款项主要是增发费用、职工借款及备用金、保证金和押金，以及往来款项。并且，企业已对此计提坏账准备。但是如果这些款项无法收回的话，会使公司蒙受上千万的资产损失。
2、重点说下其他应收款
这个科目具体怎么看？有下面几个要点。
前面提到过，其他应收款其他应付款这样的科目叫垃圾筐，因为应收应付和预收预付都是跟主营业务相关的，比如说员工借款、股东资金拆借，还有一些没有报销费用等，都放到其他应收里。特别是股东资金拆借。如果企业本身治理不规范，股东经常从企业拿钱，就通过这个口子出去。所以我们一定要看其它应收款里面的性质是什么。
但是，中文在线的报表中对职工借款的去向并没披露。
总之，通过资产负债表可以了解一个企业的财务状况。什么状况呢？就是这个企业的偿债能力如何、资本结构是否合理以及流动资金是否合理等。上文对此作出了简单介绍。
未完待续~