血制品龙头是国企背景的天坛生物,华兰生物需要分开两部分来估值。
还有应该详细一下研发费用去了那里哈!
$华兰生物(SZ002007)$ $天坛生物(SH600161)$ $上海莱士(SZ002252)$
去年夏天的这个时候人心惶惶,长生生物假疫苗事件曝光,后来长生退市,我们也健忘了这件事。但它的竞争对手华兰生物不会忘记,毕竟因为长生的退场,它成为了国内四价流感疫苗独家生产企业。本来长生和华兰同时获批该疫苗的生产,但长生出事后疫苗生产停滞,华兰便独占了这个市场。
两个劲敌之间的较量,先出错的那个,简直就是往竞争对手那里送市场份额。2018年华兰生物高增长的业绩便证明了这一点。华兰生物2018年的收入利润增速双双创新高,30%、50%的增长率,已经秒杀A股80%的企业。
不过对于收入35亿元的华兰生物来说,卖疫苗的收入远不如血液制品的分量大。2018年,华兰生物血液制品行业收入24.08亿元,占营收的74.87%;但2017年该比重为87.76%。
为什么血液制品的比重下滑这么明显呢?因为疫苗制品的收入增长太快了,它占收入的比重从2017年的11.86%,增至2018年的24.8%。原因就是我们前面提到的长生生物疫苗事件。
但我们今天要说的重点还是华兰生物的血液制品业务。
毕竟华兰生物是国内血液制品的龙头企业,血液制品也的确是门好生意。
因为我国的血液制品供不应求。
据有关数据显示,我国实际血浆需求量超过14000吨,但2018年国内总体采浆量只有8600多吨,供需之间缺口还很大。这对华兰生物这样的血液制品企业来说,就是天赐良机生对了行业。
想想那些处在产能过剩行业的企业,煤炭钢铁企业一批批的死去,每家服装企业都在为如何设计新款绞尽脑汁,也许它们会很羡慕卖血的企业的市场地位和成长空间吧。
你可能会问,既然很多医院都出现过血荒,我们国家那么多人,为什么不想法扩大血液供应量呢?这个问题算是问到了源头上。我们得从血液制品制度说起。
第一,血制品企业的进入门槛极高。
从2001年开始,我国就不再批准新设血液制品企业了,并对浆站的设立有个更严格的规定,导致血制品上市企业还不到十家。
第二,我国血制品严禁进口。
我国从1985年开始就禁止进口血源人血制品(白蛋白除外),2016年开始严禁血液制品生产企业进口原料血浆。
第三,浆站属性不变。
采浆量决定了血制品供应,但采浆不能市场化,并且当前血制品行业格局已经形成。天坛生物、上海莱士、泰邦生物和华兰生物的采浆量占比约为60%,并且行业集中度会越来越高。
如上三个原因,间接导致我国血制品供不应求,并出现了很多献血黑幕。但对已经处在这个行业,并成为行业龙头的华兰生物来说,这就是它的优势,它有很大的市场。
对现在的华兰生物来说,最重要的是别出现安全事故,其次是保证血浆的供应量,再者是血制品的推广。这些目标实现的前提是创新。
2009年至今,华兰生物的研发投入一直在增长,2018年达到了1.55亿元,占总收入的5%。另外,公司2018年的研发人员数量比2017年增长了56%。创新是一项耗费资金的活动,舍不得孩子套不得狼。华兰生物通过研发可以继续扩大产业链条,巩固行业龙头地位,保障其快速增长。
最后做个总结。
本文从去年长生生物疫苗事件说起,讲了该事件对华兰生物疫苗业务的影响,又提到血液制品业务是华兰生物分量最大的业务,并且血液制品行业是个有成长性的行业,华兰生物若能持续创新、且不出安全事故的话,它的成长性值得期待。
那么问题来了,说到疫苗和血制品,你就会想到华兰生物吗?
文末划重点咯!
小北读财报,带你选白马!
血制品龙头是国企背景的天坛生物,华兰生物需要分开两部分来估值。
还有应该详细一下研发费用去了那里哈!
血制品我看 天坛生物
叫得越欢,跌得越high?
血制品 还是要跟踪天坛
血和血浆一样吗?
看这个标题就可以拉黑了
一片毫无深度的研报,还是喜欢色色的雪球
医院血荒和采集浆量不可以混淆
你们这些人都说不好,明日该股肯定大跌
论点不可,但无逻辑性,论据非常苍白无力