巴菲特：价值投资因为简单所以做的人少

摘了一段节目中对巴菲特采访，他说了一个很有意思问题，价值投资因为简单所以做的少

巴菲特：投资的第一条规则是不要亏损，投资的第二条规则是不要忘记第一条规则，这就是所有的规则。如果你买的东西远低于它们的价值，而且你买了一堆，你基本上不会赔钱。

提问：沃伦，你认为投资经理最重要的品质是什么?

巴菲特：这是一种品质，而不是一种智力品质，干这行不需要高智商。我是说，你得有足够的智商才能从这里到奥马哈市中心，但你不需要会下三维国际象棋，也不需要在桥牌或其他类似的游戏中名列前茅，你需要一个稳定的性格。你需要一种气质，既不能从从众中获得巨大的乐趣，也不能从与众为伍中获得巨大的乐趣，因为这不是一个需要民意调查的行业，这是一个你思考的行业。本格雷厄姆会说你并不是因为有一千个人同意你而正确或错误，你的对或错也并不是因为有一千个人不同意你的观点。你是对的，因为你的事实和推理都是对的。

提问：沃伦，你和市场上90%的基金经理有什么不同?

巴菲特：当然，大多数专业投资者关注的是这只股票未来一两年的走势，他们有各种各样的神秘方法来接近它，但他们并不真正为自己拥有一家企业的一部分。检验你是否从价值投资的角度进行投资的真正标准是，你是否关心股市明天是否会开盘。如果你在证券上做了一笔好的投资，如果他们关闭股票市场五年，你应该不会感到困扰。自动报价机只告诉我价格。我可以偶尔看看价格，看看价格是便宜得出奇还是高得出奇，但是价格并不能告诉我任何关于企业的事情。商业数据本身就能告诉我企业的一些情况，但是股票的价格并不能告诉我关于公司的任何信息。我宁愿先评估一只股票或一家企业，甚至不知道它的价格，这样我在确定估值时就不会受到价格的影响，然后再看价格，看看它是否偏离了价值。

旁白：所以巴菲特选择留在内布拉斯加州的奥马哈，那里离市中心只有几分钟的路程，奥马哈是个不错的城市，但没人说它是世界金融中心。这里唯一的雷鸣群实际上是四只脚的。

提问：你不觉得奥马哈对投资界来说有点不寻常吗?

巴菲特：信不信由你，我们在这里收邮件，收期刊，我们得到了做决定所需的所有事实。不像华尔街，你会注意到我们没有50个人过来在我们耳边低语我们今天下午应该做这个或那个

提问：你喜欢这里缺乏刺激吗?

巴菲特：我喜欢缺乏刺激的感觉。我们得到的是事实，而不是刺激。

提问：你怎么能远离华尔街呢?

巴菲特：嗯，如果我在华尔街，我可能会穷得多。你在华尔街受到了过度刺激，你听到了很多事情，你可以缩短你的注意力，而短线聚焦不利于长线获利。在这里，我可以专注于企业的价值，我不需要去华盛顿就能算出《华盛顿邮报》的价值，我不需要在纽约就能算出其他公司的价值，这是一个智力的过程。在这个智力过程中，静态越少，真的，你过得越好。

提问：什么是智力过程?

巴菲特：智力过程是定义你的能力范围来评估企业，然后在这个能力范围内找到与价值相关的最便宜的价格。有很多事情我都没有能力去评价，但也有一些是我有能力评价的。

提问：你曾经收购过一家科技公司吗?

巴菲特：不，我真的没有。

提问：在30年的投资生涯中，一次都没有?

巴菲特：我一个也不懂。

提问：比如说你从未拥有过IBM的股票?

巴菲特：我从未拥有过IBM。我的意思是,这是一家轰动一时的公司，但我还没有拥有IBM。

提问：这就是正在进行的技术革命，而你不会成为参与者。

巴菲特：它从我身边走过。

提问：你觉得可以吗？

巴菲特：我没意见。我不需要在每一款游戏中都赚钱。我是说，我不知道可可豆会有什么用，有很多事情我都不知道。这可能太糟糕了。但我为什么要知道他们的一切呢? 我没有那么努力地训练他们。在证券业务中，几乎每天都有成千上万的美国大公司向你提供价格，而且价格每天都在变化，你不需要做任何决定。你必须做出一一没有什么是强加给你的，所以在这个行业里没有所谓的罢工。投手只是站在那里，向你扔球，如果你在打真正的棒球，它在膝盖和肩膀之间，你要么挥杆，要么就被判犯规。如果你挥空太多次，你就出局了。在证券行业，你坐在那里，他们会抛出价格，钢铁25分，通用汽车68分，你不需要对他们中的任何一个动挥棒。它们可能是很棒的投球，但如果你知道得不够，你不需要挥棒。你可以坐在那里观看成千上万的投球，最后在你想要的地方得到一个一些你理解的东西，然后你挥棒。

提问：所以你可能六个月都不会去挥棒。

巴菲特：你可能两年都不会挥棒。

提问：那不是很无聊吗?

巴菲特：它会让大多数人感到厌烦。当然，无聊是大多数专业基金经理的一个问题。如果他们想在一两局之外袖手旁观，他们不仅变得有些不安，而且他们的客户也开始大喊大叫，在看台上喊"滚你的屁股”，这对人们来说很难做到。

提问：沃伦，你的方法看起来很简单。为什么不是每个人都这么做?

巴菲特：我想部分原因是因为它太简单了。例如，学术界关注各种变量，部分原因是

在学者看来……

提问：你是说金融和商学院的教授吗?

巴菲特：当然，数据就在那里。所以他们关注的是，如果你周二买入股票，周五卖出，你会过得更好。或者如果你在选举年买进，在其他年份卖出，你的情况会更好，或者如果你买一些小公司有这么多变量，因为数据在那里，他们学习如何操纵数据。就像我的一个朋友对一个拿着锤子的人说的“一切看起来都像钉子。“一旦你掌握了这些技能，你只是渴望以某种方式利用它们，但它们并不重要。如果我被邀请参与一个商业机会，我是在周二、周六还是选举年买，对我来说会有什么不同吗? 这不是一个商人在收购企业时所考虑的。所以为什么在买股票的时候要考虑它呢? 因为股票只是企业的一部分。

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