昨天去了上交所组织的“我是股东——走进上市公司活动”的民生银行站，通过雪球报名参加的，总共有30名投资者和媒体去民生银行和管理层做了交流，我觉得能参加这个活动我还是挺幸运的。下边和大家介绍一下昨天的交流情况。我们是下午到的民生银行，大概交流了2个小时左右的，然后参观了一下民生银行的行史馆。问答氛围还不错，希望上交所和深交所以后再多举办一些这样的好活动。董事长董文标上来先介绍民生银行的情况和发展方向董文标发言的主要内容是（1）96年-06年是传统民生银行，06年-12年是民生1.0版（主要就是小微+事业部），从今年开始民生进入2.0版。（2）然后就是粗谈了一些问题，比如事业部过去专业化做的不错，但是在准法人制度和金融管家上需加强；在管理上要强化分行等等。（3）再来，就是谈了一下董事会情况，他认为董事会主要就是管三个事情：战略，治理，公司价值。董特别提一下，民生银行的独立董事是得发挥作用的，不能白拿钱，如果独立董事负责的业务出了问题，第一个问责的是要找相关独董问责的。然后，就是行长洪崎做了补充发言。接下来是提问环节，因为时间有限，高管回答每个问题时间都比较长，大概交流了8个问题，不过，由于高管经常相互补充，所以有的回答的质量还可以。我下边就按专题分了。提问环节主要内容：关于民生银行的发展方向对于民生银行未来的发展方向，这次交流比较主要的点有（1） 民生银行未来贷款审批的自动化率会不断提高，特别是小微（2） 事业部的发展已经出现了一些投行化倾向（这点后边会单说）（3） 公司开始把握的一些新的发展机会，比如小小微贷款，小区金融（4） 一些管理上的规划，比如强化分行的作用（5） 检讨错误，比如过去钢贸的贷款损失问题（6） 民生银行和银行业未来的情况（7） 交流的其他一些问题然后下边，我就按这7个话题分类说一下交流的细节内容。1 贷款审核的自动化率提高民生银行的审批自动化率提高的官方解释其实就是董文标说的：标准化，模块化，批量化。这点特别是对于小微业务，及未来上线的小小微业务。提高审核的自动化率配合贷款发放的大数法则，可以进一步降低贷款业务的中后台成本，这也是富国银行的小额贷款业务的路径。而审核自动化率提高需要有良好信息系统，管理体系，及良好的社会信用体系做支撑。信息系统方便具董文标介绍民生银行做了7年，1000多人在做的SAP系统。这个系统今年就会上线了，目前已经上线了其中一部分，这个信息系统的核心作用就是让民生银行更加像一个流程银行。而管理体系就是民生一直在努力的方面。而在良好的社会信用体系上，公司重点会尽量去选择更利于信用贷款的环境，比如公司在压力测试的小区金融，找个人净值较高的小区里，通过居委会和片警做桥梁，给这样的小区做信用贷款。以及小微贷款主要都是做弱周期行业也有一方面是从贷款环境去考虑的。2 事业部改革：投行化的事业部这次提问最集中的问题在于民生银行的事业部的情况。民生银行事业部业务主要呈现出的特点有：（1） 占用自有资本在下降（2） 周期性行业上升到事业部，通过强化中后台来提高审核能力（3） 事业部在一定程度上投行化民生银行事业部贷款其实增长速度并不快，民生银行主要是把强周期行业的贷款业务上升到事业部，通过强化中后台对产业链研究的方式来提高审核能力。其中结合投资者的疑问，公司高管用地产行业具了一个例子。民生现在地产金融部一个特点就是做工业地产开发，而工业地产正是前几年一个有点被低估的地产子行业，以及城市化下，城乡结合部那里的一些地产项目等。而民生银行对于这些强周期贷款业务另外一个特点是就是尽量使自己自有资本投入比例下降，更多通过其他资本介入来降低风险，并拉大杠杆，而这样的经营风格，其实就越来越趋同于投资银行的一些业务，中间收入的规模会扩大，这个和银团贷款的性质是有些类似的。这些问题，也在这次的交流中得到了一些认证。12年可能是由于银监会加强了手续费管理，所以事业部的中间收入出现了下滑，但由于时间限制这部分没来来得及问。3 民生银行未来把握的一些新机会这方面的内容，这次交流主要有（1） 小小微业务（2） 小区金融小区金融在前边说过了，这里再补充一下，高管认为找净值相对高一些的小区（比如房价3万以上的），和当地片警，居委会，物业联系这些业主的需求，给他们提供信用贷款服务，这部分人相对来说违约概率是很低的，现在小区金融处于压力测试阶段。而小小微业务主要是针对50万以下的贷款，这部分会通过大数法则来做，其实就是拼概率了。而两个新业务上线在时间上都会得到新信息系统的配合的。这些新业务对于账户粘度和派生存款及中间收入的影响就需要继续观察了。4 管理上的一些调整：做大分行在去这次交流会前，我特意给几个在民生银行上班的朋友打电话问了一下。发现，现在民生银行的支行越来越像单纯的前台了，承担销售，而中后台都放到了分行和总部。在这次交流中，这点也得到了验证。民生未来会做大分行，做大分行的结果就是可以使得中后台实力变强，并且配合不断提高的自动化审批，可以在同样成本下，提供质量更好的中后台业务。而做大分行后，对比一级经营的总行和支行，中层的权限加大了，而民生的事业部的准法人制也是使得中层权限加大。这可能是民生对于激励系统的调整。5 检讨错误：钢贸的贷款损失问题就民生第一季报交流会披露的信息来看，全行现在钢贸贷款300多亿，不良贷款余额为11亿，不良率在3%左右，和上海地区钢贸授信余额不良率差不多。民生管理层认为公司在钢贸上的问题主要是一些分行转型慢了，所以有些分行时按照过去旧模式做的钢贸，所以不良率高。这些分行做钢贸时的问题是在做研报和调研时，只重视钢贸产业的一个点，而很难看到钢贸行业的全局及上下游和相关行业，所以判断精度不行。公司认为如果这部分是通过事业部那种方式做的话，会比现在好的。还有有投资者问石材未来会不会出现钢贸现在这样的问题。行长洪崎认为石材行业问题不大，但是木材，铜，钢铁这些行业可能会存在问题，公司会注意这些行业的。6 民生银行的发展方向：盈利预测神马的，臣妾做不到啊有投资者问高管，民生未来5年能不能保持15%的复合增速。高管对这个问题说了很多，大致的态度就是：盈利预测神马的，臣妾做不到啊，因为上交所有规定高管不能预测盈利。但公司管理层认为未来民生发展是非常好的，大概就是这样。然后就是董还是继续了原来的观点，民生现在做小微和事业部，以及其他一些业务，流程，体制上的创新，都是为了迎接利率市场化这些对银行业的挑战。董还补充了一句：未来五年，银行要好好准备，如果不准备，这些银行在未来会是“悲惨世界”。（其实未来间接融资向直接融资转移对银行业很可能也是一个非常大的挑战）7 交流的其他一些问题最后，我问了董事长董文标：“如果你碰上巴菲特，你向他推荐民生银行的股票，你会怎么跟他说？”董首先就说了巴菲特是长期投资者，巴菲特不能买A股（但他可以买港股。。）民生银行是值得长期拿的股票。然后就是介绍了一堆民生银行很好很强大的业务之类的。（里边很多内容我在上边的部分都和大家说了）。其实，我觉得这个问题吧，董文标董事长可以这样回答：“你是巴菲特派来的吗？”民生银行的投资者关系就我自己去过上市公司里，民生银行的投资者关系做的绝对是可以排进前10%的。而在市值在1000亿以上的公司里，民生银行的投关是我见过的里边最好的。民生银行在投资者关系方面出色的表现，一方面是由于公司的体制优势，而另一方面我个人觉得是公司长期的开放和重视交流的业务风格在投关业务上的体现。在互联网时代下，由于信息流行性加大，上市公司和投资者的关系也了产生了些变化。最明显的特点就是上市公司的投关部承担了一些公关部和市场部的职能，很多新闻和公众话题的很多素材都是源于公司披露给投资者的信息。而国内一些敏锐的上市公司率先就开始在投关上发力，以改善公司公众形象，民生银行就是其中之一。董文标在交流会结束时说了，欢迎投资者来民生银行咨询关于公司的问题，并且未来会加强与投资者的网络交流。所以对民生银行感兴趣的投资者可以和公司去联系去调研。因为之前去过民生银行股东会很多次，而民生银行的股东会也是非常具有伯克希尔股东会气质的股东会。最后：年轻时的董文标交流会结束后，大家就去了民生银行的行史馆。有两个事印象比较深，刚进去没多久就看了一张董文标刚进银行时的照片，他照得还挺有明星气质，我后排那些女投资者们看到董当时青春的脸庞时，都一阵阵惊叹声。致我们终将逝去的青春。。。另一个事是：我跟讲解民生银行历史的负责人问了一下。96年民生银行当年成立时，民生银行只有70人左右，而董文标是当时的副行长。在那个时候民营银行其实不是很多银行业从业者的优先选择，从人生的角度来看，董文标对民生银行也可以算一个比较经典的投资了。@上交所_我是股东@Mario@东博老股民 @明镜台 @黄金梅丽号 @O_Livia @江涛@方舟88@天天静心课@希望等待@刘彦明@水晶皇@卢山林@微光破晓@冯立辉@张可兴@zooly@Makalokaine@fastisslow@消失的地平线@6v1206