一季报点评：从营业收入增速看，在我预料之外，不达预期。恰巧赶上润和软件、诚迈科技发布一季度业绩报告，增速几乎与中科创达如出一辙。心理上也就释然了，结合年初的股权激励计划，公司将全年营收考核定在15%左右，似乎表达了整个市场在弱复苏情况下的真实反映。从一季度经济数据增速看，以及外资机构上调中国2024年经济预期，我们国家的经济仍然有可能快速走出来。

盈利方面，在营业收入几乎无增长的情况下，营业成本增加1900万元，销售费用增加1200万元，研发费用增加6200万元，整体影响成本9300万元，实现扣非净利润8500万元，同比下降46%。也就是说，公司持续在智能汽车和物联网的投入在转化成为收入的同时，并没有过多侵蚀到利润，或者无序竞争。毛利率维持在40%左右就是最好的说明。

我之前一直怀疑四季度毛利率低的原因，一方面是下调产品价格维持收入，一方面是人员调整补偿造成成本高企。2024年一季度公司毛利率再次回升到39.82%，排除了下调产品价格的可能性。我更能确定以及确信人员结构调整应对当前公司发展战略是公司的主动作为。配合市场推广等销售费用的大涨，公司在智能汽车和物联网持续发力，营收增速回归和利润释放仍然是大概率事件。

报表上还是有很多亮点可以看到，作为科技型公司，公司的存货并没有增加，在营收增速乏力情况下，合同负债增加7900万，四季度公司大量开发支出转无形资产，虽然有春节因素影响，在一季度尚没有体现为收入，但仍然为公司的产品溢价提供了保障。

目前中科创达市值仅仅200亿，极具性价比。

这份一季度报告，意料之外又是情理之中。$中科创达(SZ300496)$ $诚迈科技(SZ300598)$ $润和软件(SZ300339)$