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$开山股份(SZ300257)$ 感谢分享，这篇文章的数据可信度应该是比较高的，透露出几个信息，1、5期容量23MW，2、年内5期COD，3、存在热衰减问题，需要定期进行补井钻探，4、ESG对当前信用评级的影响有限，随着时间的推移可能会产生更大的负面影响。
对于SMGP来说，虽然还没到最后结局，但是也差不多了，投入接近70亿人民币，得到180MW发电量，每年现金流9-10亿人民币，净利润3-4亿人民币。
地热今年应该还有土耳其项目COD，未来2-3年只有肯尼亚orpower22、美国fishlake、star peak，所以未来收入基本非常明确了。新项目只能寄希望于肯尼亚。
至于EPC不确定性比较大，即使有，贡献业绩有限。
压缩机这一块，国内业务受国内景气度影响波动，工艺压缩机也许可以平滑部分波动，国外业务，川普主导美国制造业回流，会对美国KCA产生正面作用，加上美国KCA在扩大规模，对增长有很大帮助，另外就是中东MEA和印度KMI可以有点期待。压缩机整体增长不会有太大惊喜。
整体看，对开山未来2-3年增长不要有不切实际的期待。
以上只是毛估估，错误难免，有误导嫌疑，谨慎参考。$开山股份(SZ300257)$
引用：
2024-07-22 10:09
穆迪评级首次授予SMGP美元高级担保票据Ba1评级
网页链接
新加坡，2024年7月15日 -- 穆迪评级（穆迪）首次对Sorik Marapi Geothermal Power （P.T.） （SMGP）拟发行的七年期美元高级担保票据给予Ba1评级。评级展望为稳定。
部分摊销票据的收...

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格鲁尔
07-24 17:21
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SMPG基本不考虑出售了，准备留在手上做稳定的现金牛和标杆工程，这应该①公司与当地政府取得谅解，营商环境得到改善；②公司投融资环境发生变化，融资渠道和成本多样化；③公司还是想尽力构筑自己的技术护城河，一旦出售，难保核心技术不被剽窃。个人觉得与这三点有关系。

四夕王大可
07-24 16:03

这才是理性分析，某些人天天吹印钞机，对风险和出现的问题只字不提，要么就是大事化小，小事化无，动不动就是历史正义与正确。

旅行-远方
今天 08:29

SMGP如果年底真的能达到180，加上投产SGI、土耳其项目，还有欧美零星的投产产能，预计折合到SMGP产值当量约为200了，如果肯尼亚项目能顺利推进，剩余的SGI产能建设顺利推进，也就是说2025年的地热应该在200mw的SMGP当量，2026应该会有240mw左右的SMGP当量，2025年度，地热业绩贡献度增加：（200/125.5*66000-66000）*0.51*0.8915/99400=0.17921；2026年度应该增加约为0.179*1.2=0.2148。
关键是今年，2024年度因为EPC板块的下滑，地热增加会被对冲，2024年度业绩可能会保持微幅增长，当然，如果压缩机板块有明显增长，总体上开山业绩在2025应该会更好，现在看来， 2024年是最难熬的一年，过了2024，开山估值应该可看到13-15元一线甚至突破到16元以上。
目前的开山，具备不断买入的价值了。