1. 投资指标
如果非要我用一个指标进行选股，我会选择ROE（净资产收益率），那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司，投资者应当考虑买入。
公司能够创造并维持高水平的ROE是可遇而不可求的，因为这样的事情实在太少了！因为当公司的规模扩大时，维持高水平的ROE是极其困难的事。
——巴菲特
注意，巴菲特说的是“非要用一个指标”的时候，才会选择ROE，而现在大部分人却只盯在ROE上，知其然，不知其所以然。
2. 简单介绍一下ROE
ROE(净资产收益率)=return(收益)equity(普通股权益)
ROE分类繁多且杂，很多专业人员都被整的头疼，比如
摊薄ROE = 【当期净利润】 ÷ 【当期净资产】
ROE = 【当期净利润】 ÷ ((【期初净资产】 + 【期末净资产】) ÷ 2)
归属于母公司股东的ROE、归属于母公司股东的扣非ROE、加权ROE等更多的计算方法可以参见理杏仁网页链接。
虽然ROE的计算很复杂，但我还是喜欢用一个很简单的概念来解释就是用净利润除以净资产，反映了公司的盈利能力。
3. 公司像一棵大树
我喜欢把公司比作一棵大树，如果利润是叶子的话，那么净资产就是树干，而ROE正是象征了这棵树长出叶子的能力。
但是ROE真的反映了公司的盈利能力吗？对于有些公司来说，是反映了大部分的的盈利能力，比如很多重资产公司，如汽车制造商，但对于很多轻资产公司来说，其净资产低不说，ROE更是高到突破天际，最近大家都关注的分众传媒就是很好的例子：在投资分众传媒时，绝对不应该以他的屏幕这么低廉的资产作为盈利能力衡量的基数，所以投资分众传媒只看ROE无异于盲人摸象。
所以说衡量公司的盈利能力并不能依托于净资产收益率和净资产上，高ROE的公司有一部分隐藏的资产，也在帮助公司赚钱，这部分资产巴菲特称之为经济商誉。经济商誉直翻过来晦涩难懂，我更愿意理解为一种资产，一种无形的资产，而这部分资产也在帮助公司赚钱，比如$贵州茅台(SH600519)$ 的国酒品牌，$苹果(AAPL)$ 的IOS系统，$分众传媒(SZ002027)$ 的整合营销能力，甚至gucci拒绝与中国电商合作的逼格，以及维密选秀带给年轻女孩美好的幻想，都是无形资产的一部分。
经济商誉（无形资产）是什么呢？是大树的根，是看不见的，优秀公司的基石。
把公式重新整理一下
净利润=净资产有形资产+经济商誉无形资产×ROEE(整体资产收益率)
一个公司的ROEE才真正反映了其盈利能力，然而不管是经济商誉还是整体资产的收益率又难以估量，所以我们换一个思路，不要去想每年净利润是多少？增长了多少？而是去思考公司产生净利润的这个整体资产有没有增长，类比一下就是树干和根有没有扩大，开枝散叶的能力是不是逐年增强。
举一个例子，一个小店初期投入了一笔钱进行店面购置、装修，后期通过经营利润来进货、付租金、员工工资，可随着一步步地经营，店主守信、物美价廉，小店的名声越来越大，顾客也越来越多，这就是经济商誉（无形资产），是一棵大树的根。
对于一个好公司，我们不需要关注ROE（净资产收益率）或者ROEE（整体资产的收益率），而是需要关注赚钱的整体（大树的躯干和根）是不是逐年在增大。
4. 再畅想一下
如果一个公司的利润并不是全部再投入生产，而是拿来分红，那我愿意类比成大树上的果实。
5．总结
分红（果实）摸得到，利润（叶子）、（净资产）树干看的到，只有地里的根看不见摸不着，而要洞悉无形，唯有通过提升自己对商业模式的洞察，方能看懂公司，拥抱优质资产。