上一篇大致分析了一下贵州茅台，这一篇分析$长江电力(SH600900)$
这里先补充一句，数月亮个股还是有个非常重要的特点，业务非常简单，符合巴菲特所说的“只跨10公分的栏”。业务影响因素少，一看就懂，竞争也不激烈，一个正常人就能运营。不像那些高科技，摩尔定律，始终在快速变化，离破产永远只有18个月，就是稳，稳得像一座山。
长江电力，水流——电流——现金流，就是这样简单，长江水不停流，流过发电机，形成电流，上网卖出，就是现金，卖给国家电网，不担心成为坏账。电流现做现销，不用担心卖不出去，这是最环保的电，成本远低于火电，也低于核电，比风电、光伏稳定。只要长江水不断，这个电就能一直发，印钞机就一直印。
太简单了，上面几句几乎就把它的优点说出来了。但还是稍微整理下：
1）满产满销，无存货，能源是社会运转的底层所需，产多少就能销多少；
2）电站建起来之后，运营成本相对很低，所以一直是高毛利；
3）国有控股，分红率高，稳。
4）现金流强大。这里有个非常重要的，每年的经营现金流远大于利润，为什么，因为每年还有折旧
太稳了，就这么简单几个就说完了，但是对于普通股投资者，以拥有这个公司的资产及未来现金流的角度考虑，有三个利好是隐藏的：
1）长江电力的六大水库，随着时间的推移，折旧会越来越少，现金流还是那么多，利润会越来越好，可以拿来分红的金额越来越高。二三十年后折旧完成，这就是个纯纯粹粹的印钞机，关键这个水库还能用到百年以上！！
2）从资产角度而言，三峡是按照当年建造成本入账，现在要修这样一个大坝要多少钱？拆迁安置费用增长、钢筋水泥价格增长，两倍？三倍？——也就是说现在的净资产实际是低估的。
3）当前的上网电价是2008年确定的（这个待确认），现在随着经济发展，通胀各方面的价格都增长了多少倍了，电价一直是国家掌控，没有上涨。未来这个电价上调是必然发生。持有就相当于一个上涨期权，而且是必然发生的。
这是我在A股市场上，“如果全部身家只能买一只股票，我会选谁？”——我选的是$长江电力(SH600900)$ ！
定性分析，完美！回过来，还是给它毛估估当前价格买入是高估？
1）如果以ROE/PB=13.52%÷3.17=4.265%计算，年化收益大概是4.265%，投资收益其实还说得过去。
2）以（市值-现金+负债）/（年现金流-生产性投入）=（6511-80.62+564+1680）/（647.2-122.3）=16.5（年），也就是以当前价格全买下来，从现金流而言，需要16.5年回本。
这里说到贵州茅台和长江电力这么两个月亮，如果要选，我还是选长江电力。
