$西藏药业(SH600211)$
昨天电话终于打通了
问了几个问题，图2，图3跟投资者问答差不多，就不记了。
公司问我是不是机构或公募？嘻嘻…看来大家都想到一块去了，他们水平也就这样啊？
其他还有几个比较重要的问题
1：医保是不是有一条ZC，价格两年谈判一次，8年后（谈4次），专利到期之前，不需要再谈判？也就是最后一次谈判后的价格，在专利到期之前不会再降价？
答：需要具备很多条件（忘了说啥了），反正咱满足条件，结论是：没错。
2：2031年后公司怎么办？公司之前做啥亏啥，每做每败，每败每做？还折腾不？
答：前面有过这些失败的经历后，现在公司高层对于投资或收购都是谨慎再谨慎，不敢轻易出手了。目前公司有好几个有潜力的产品（说了几个没听懂的产品名称）。结论是，不会再瞎折腾了。没有合适的就分红吧！所以今年加大分红比例。
3：今年新活素扩产到1500万支，为啥定的目标那么低？（目标是营收34亿，成本24亿。跟去年差不多）
答：首先是因为去年一季度因为疫情影响，利润高增长属于意外（今年一季度估计凉了），其次去年谈判价格下降，会影响整体的营收与利润。还有就是今年达产后的1500支产能是为保证后续持续增长的供应，其实这几年我们都在持续扩产的。不过今年新活素的量还是会保持增长的。
小结：销售再差，未来2～3年，赚10个亿问题不大。如果大股东是正常人（不瞎搞），那么如果没有合适的项目，分红超过50%。那么就算很足的安全垫了。
不需要销售放量，只需要保持这个，往下空间就有限。
在2～3年内，来一波小牛市，来一波小情绪，或研发一个小产品，意外的赚个50%也是大概率事件。何况我觉得销售增长问题不大。
不过长逻辑是有问题的。只能说安全垫足，至于算不算低估？也不好估值。如果分红能持续保持60% 那么才能确定是低估。
目前看，有一年的时间可以建仓了。
格雷厄姆：大家都不看好的机会，投资者的亏损不至于特别严重。越是大家都看好的机会，投资者亏损越惨烈。