$$山鹰纸业(SH600567)$ $景兴纸业(SZ002067)$ $荣晟环保(SH603165)$
近日纸业联讯发布了中国6月份包装纸指数。箱板纸方面，170gsm国内挂面箱板纸均价4629元/吨，环比上涨约6.52%，同比上涨约44.11%；140gsm再生箱板纸均价4367元/吨，环比上涨约8.39%，同比上涨约48.59%。瓦楞芯纸方面，华东、华南、华北地区120gsm瓦楞纸均价分别环比上涨约12.99%、6.33%、18.26%。白面牛卡纸价格指数环比上涨约2.75%，同比上涨约30.54%；轻涂白面牛卡纸价格指数环比上涨约3.21%，同比上涨约34.29%。
1、箱板纸
图1 RISIChina箱板纸价格指数（元/吨）
2017年6月份箱板纸市场整体表现依旧良好，纸厂出货价格继续走高。据纸业联讯统计，2017年6月份170gsm国内挂面箱板纸均价4629元/吨，环比上涨约6.52%，同比上涨约44.11%；140gsm再生箱板纸均价4367元/吨，环比上涨约8.39%，同比上涨约48.59%。分地区来看，6月华北地区箱板纸涨价幅度明显大于华东以及华南地区。
在纸厂集体提价的氛围下，下游采购热情较高，纸厂出货情况同样较为理想，纸厂库存不高。出现箱板纸价格持续上行，纸厂库存低位的原因主要为以下几方面：其一，6月份废纸原料价格继续呈现上行态势。其二，纸箱厂适量备货。其三，需求拉动。
2、瓦楞纸
图2 RISIChina瓦楞纸价格指数（元/吨）
2017年6月份瓦楞纸市场同样以提价为主要基调。据纸业联讯统计，以120gsm瓦楞芯纸为例，2017年6月份华东、华南、华北地区瓦楞纸均价分别环比上涨约12.99%、6.33%、18.26%。
各区域涨幅情况来看，华北地区涨幅最为明显，华南地区提价幅度最为缓和，华东瓦楞纸厂提价幅度居中。可以明显看到，瓦楞纸提价幅度与箱板纸相比，涨幅更大。尽管如此，部分纸厂仍表示，目前成本高位，瓦楞纸价格不得不涨，纸厂采购废纸原料价格已基本达到去年最高点，但瓦楞纸价格仍低于去年最高点价格。
值得指出的是，废纸原料价格同样对瓦楞纸价格产生较大影响，废纸价格的涨跌直接导致成品纸价格波动。
3、白面牛卡、轻涂白面牛卡
图3 RISIChina白面牛卡、轻涂白面牛卡纸价格指数（元/吨）
2017年6月白面牛卡纸以及轻涂白面牛卡纸价格同样呈现上行态势，但与箱板瓦楞纸相比，提价幅度明显缓和的多。据纸业联讯统计，2017年6月份白面牛卡纸价格指数环比上涨约2.75%，同比上涨约30.54%；轻涂白面牛卡纸价格指数环比上涨约3.21%，同比上涨约34.29%。
白面牛卡以及轻涂白面牛卡纸开始提价时间与箱板瓦楞纸相比明显滞后。月中以前，仅个别纸厂迫于成本压力小幅上调白面牛卡以及轻涂白面牛卡纸出货价格50-100元/吨。6月20日左右，市场集中性的提价有所显现，山东世纪阳光、浙江吉安以及东莞玖龙等主要白面牛卡以及轻涂白面牛卡生产企业纷纷宣布提价，提价幅度100-200元/吨。
白面牛卡以及轻涂白面牛卡纸价格的上行的原因与箱板瓦楞纸类似。一方面是因为废纸原料价格的提升；另一方面，天气逐渐转热，市场上啤酒饮料等需求有所增加。白面牛卡以及轻涂白面牛卡纸作为此类纸箱面层的主要材料，需求也有所好转。
很明显，箱板纸和瓦楞纸在经历1-4月的价格调整后，虽然价格回升，但均值尚未超过第一季度，所以二季度业绩很难环比上升，不过同比大增是确定的。