$国林科技(SZ300786)$ 【德邦环保公用】国林科技（300786）：重点推荐：臭氧平台型企业，技术延伸至家用制氧设备，受益于家用制氧机需求提升。短期看75亿市值，两倍以上空间。

1.  受益于家用制氧设备需求提升：公司为臭氧系统提前研发配套了制氧机设备，当前工业制氧设备已实现对外销售，家用制氧设备已实现有效产能，预期将受益于放开后的家用制氧设备需求大幅爬升带来业绩增长。近期鱼跃医疗、怡和嘉业等企业股价实现大幅上涨，公司的制氧机业务尚未体现在公司股价，存在巨大预期差。

2.  臭氧顺酐法制备晶体乙醛酸实现量产：公司通过10年技术研发已经实现全球唯一高纯度晶体乙醛酸量产。乙醛酸是合成尿囊素、香兰素的中间体，广泛应用于香精香料、医药（青霉素）和化妆品（祛除疤痕、痘印）领域。公司生产的晶体乙醛酸不含有乙二醛、硝酸等危害物质，在医药中间体、高档化妆品、香兰素领域极具市场竞争力。高纯度晶体乙醛酸相较于水溶液乙醛酸运输更便利，兼具成本优势。公司已使用自有资金投入，据非公开发行报告，2021年年底达产。产能年产2.5万吨，每吨价值量4-5万。23年产能利用率80%，即能够贡献1.6亿左右的业绩。副产品甲酸钾实现1.8万吨产量，单吨价格9000元，预计贡献0.3亿业绩。

3.  公司是国内唯一技术突破的半导体及光伏臭氧清洗设备企业（已于8月25日公告，5年前已着手研发），28nm以内的晶圆需要用臭氧清洗，对装置要求极高（耗材属性，每3年就要替换）不能含有金属离子且输出浓度要高且稳定。全球市场被外资垄断，迪恩士、MKS等企业占全球90%以上的份额。公司产品将打破海外进口，实现进口替代。有望从2023年开始批量出货。预计国内进口替代市场空间达到20亿元。 4、传统主业在手订单饱满，疫情放开后业绩将大幅恢复：臭氧发生装置广泛应用于工业废水及食品饮料等领域，当前大型臭氧发生器市占率20%。目前在手订单4亿，预计22年臭氧发生器业绩增速15%。5. 盈利预测与目标空间：预计2023年2.5亿元业绩。当前公司估值对应2023年仅12X。公司作为臭氧平台型企业，发展脉络清晰，沿着臭氧领域的上下游拓展且有半导体设备领域进口替代的核心逻辑，成长股属性脉络明确，看到75亿市值，当前市值仅30亿元，存在巨大空间，重点推荐。