本周策略继续回升，雪球组合+2.8%，实盘受海控拖累+1.1%，微盘股指数+4.54%。
近几个月策略表现较微盘股指数弱，原因是微盘股指数关注度提升吸引了一些游资和打板族，涨停板比前期多了，成分股价格波动幅度增加（PCNT指标可以反映这个变化），微盘股指数收益率受益于此。
基于这个变化，理论上扩大策略持仓数量、提升调仓密度可以提升策略收益率，让策略收益率更贴合微盘股指数，但考虑到交易费用和冲击成本，实际收益率提升可能非常有限，这一变化持久性亦有待观察，所以不准备对策略做调整。
河蚌策略可以理解成一个优化过的微盘股指数，收益内在逻辑完全一致。微盘股指数历史表现如此耀眼，很多人仍不敢尝试，看不上这彻头彻尾的投机恐怕只是冠冕之辞，真正的原因是不了解这一策略的深层逻辑，也便不敢将身家托付于它。
其次，小微市值策略往往每几年会有一次深度调整，这也劝退了一些投资者，“河蚌”策略虽然针对这一点做了专门优化，历史回测结果理想，却也没逃过春节前后这波因流动性锁死导致的血洗。
虽说太阳底下没有新鲜事，每一场灾难又不尽相同。黑天鹅之所以为黑天鹅，因其总在预料之外。
系统越周全，越复杂，在黑天鹅来临之际受到的伤害可能越大，这也是现代金融体系的脆弱之处。防范黑天鹅的办法不能基于预测，而是要假设它一定会来，提前应对。春节这波下跌给我很大的教训，等策略提示减仓的时候把仓位降到50%以下，未来半仓主动投资，半仓配置策略。
经过春节这波下跌，一些老朋友问“河蚌”还能不能长期抄，我说不知道，但凡这么问的，答案都是否定的。这个问题我早就想清楚了，即便把春节前后的大跌视为正常的、未来必然发生的事件，河蚌策略长期收益依然会显著高于沪深300等宽基指数，我对这点深信不疑。