2022年以来收益-11.5%，同期沪深300收益-9%，创业板-17.3%
2015年1月1日至今收益384%，年化24.6%，同期沪深300年化3.4%，创业板年化9.1%
目前持仓：隆基股份、东方电缆、联创电子、三峡能源、东方财富、华阳股份、五粮液、中概互联网ETF、格力电器。
01
本周清仓的两个公司均为春节后买入，长春高新盈利10%，汤臣亏损5%，由于仓位来自隆基和华阳，调仓收益大致打平。两笔卖出资金主要加到中概互联，小部分加到联创，目前中概互联仓位超过20%，为第二大持仓，第一大持仓自然是隆基。
这两家都是过往非常优秀的公司。
长春高新因为市场担心集采影响，股价从高点下来最多跌去70%多，目前还跌了65%，静态估值非常有吸引力。因为觉得短期超跌，且契合春节后的防守策略，便买入博反弹。对于长春高新，一开始便没有长期持有的打算，一是对集采的影响无法判断；二是觉得其业绩主要依赖少数单品，商业模式有一定的脆弱性；三是对医药疫苗行业知之甚少，也没有动力深入研究。
汤巨倍健因为谷爱凌夺冠而关注，结果亏损5%清仓，“以资鼓励”了中国体育事业，看冬奥会和女明星都挺费钱……膳食营养补充剂市场规模会持续增长，汤臣行业地位稳固，各项财务指标都很优秀，目前估值不贵，长期持有大概率能有超额收益。
本周清仓以上两家公司，是因为当下的中概互联网更吸引我。
02
关于抄底，分享一些粗浅的心得。
首先，尽量选择关注度高的公司。关注度越高的公司，正面和负面信息呈现越充分，信息盲区越少，散户和机构处在同一起跑线，不容易吃信息获取能力的亏。关注度越高的公司，也越容易理解其不同阶段股价走势的主逻辑，就像看一部连续剧，有进程感，能够帮助我们判断股价是否已经充分包含了风险，包括已经发生的和尚未发生的。
具体而言，过去一年腾讯市值从7.21万亿跌到3.87万亿，阿里市值从6.72万亿跌到2.15万亿，我们都知道这期间发生了什么，也大致知道市场在担心什么。要判断这缩水的33400亿和45700亿市值有没有包含了市场最坏的预期，相较于低关注度的公司更加容易。
其次，要选择敢越跌越买的公司。对于行业规模收缩，企业竞争力下降的公司，估值可能越跌越贵，抄底这类公司风险巨大。而一些行业还在增长，企业竞争力稳固，依然在大把赚钱的公司，股价越跌越便宜，我们敢不断加仓，因为总是有“底”的，这个”底“就是阿里和腾讯的核心业务依然稳固。
有朋友问，为什么我喜欢买费率和溢价更高的中概互联网ETF（SH:513050），而不买中概互联ETF(SZ:159605)，因为513050腾讯和阿里持仓占比超过50%，“含马量”更高，后者“含马量”不到20%。抄底3折的老马和5折的小马，还在乎那三五个点的溢价？
03
周四，一个朋友说清仓了联创电子，理由是因为成本持续上行，汽车销量压，担心波及汽车电子。
我认为，由于2021年新能源汽车大幅超预期，机构对2022销量预测过于乐观，但2022年新能源汽车产销量大概率还是有增长的。即便2022年新能源汽车产销量增长放缓，也是暂时性的，新能源汽车还处在高速增长期。如果一些汽车电子企业因此股价大跌，反而可能是不错的布局机会。
退一步看，即便新能源汽车今年不增长，一些装车率低的汽车电子细分领域依然还会有正增长，因为单靠装车率提升就可以实现增长。比如车载摄像头、电机扁线、空气悬架等。
中国汽车新势力的崛起，正在影响汽车行业的供应链格局，缩短了汽车行业的供应链，弱化了Tier1、Tier2的地位，中国的汽车配件行业将受益于这个改变。未来一些年，以新能源汽车为核心的汽车电子行业可能出现一轮类似智能手机产业链的投资机会。这里面要注意回避一些燃油车特有的行业，比如排气管、变速箱等。汽车行业十年前就已经是一个存量行业，电动车的增长源于燃油车出让市场份额。可谓一半是海水，一半是火焰。
特别提醒，周五虽然加仓了联创，但对联创这个公司的管理层，我一直没有特别放心的感觉，依然处在观察期，边走边看，如履薄冰。个人长期看好车载摄像头，如果发现更有潜力的友商，不排除哪一天一键切换，希望大家谨慎抄作业。
04
光伏板块最近走势比其他赛道板块强，核心原因是市场对2022年光伏装机量预期乐观。去年锂电上游价格暴涨、芯片价格暴涨、今年铜铝等金属继续涨，电动车成本上行压力巨大，销量承压、海上风电去年经历了抢装潮，各有近忧，光伏板块去年因为硅料暴涨，经历了困难的一年，今年反倒轻装上阵，隆基2022年全年业绩应该也会有不错的表现。
05
华阳最近走势也比较强，走的是煤炭的逻辑。买入华阳其实看的是钠电池，市场对钠电池暂时还不认可，还需要等待相关企业证明自己。我暂时还找不到钠电池失败的理由，不妨再观察观察，有煤炭这个逻辑撑着，持股体验倒是也好了一些。
去年3季度GDP数据出来后，我是悲观的，觉得2022年保5%任务艰巨。当时便推测2022年是基建大年，因为三驾马车中，疫情结束后外贸承压，消费见效慢，推基建立竿见影，基建起来了，也能推动消费。
图：2022.1.16周记节选
今年ZF定的目标是5.5%，超出预期，但一定能完成。在这个目标下，暂时不用担心A4纸了。连地产政策都在转暖，“概”帮长老们还在担心啥？
GDP与用电量的关系大概是1：1.2。为促经济，电价不能涨，电价不能涨，煤价也不能涨。但也不能把煤价压得太低，否则煤企产能怠惰，再出现去年缺电的情况谁也担不起这责任。综上，煤价今年上有顶下有底，煤企今年景气度应该不差。
06
几年来，已经是第三次抄底格力。论勇气，没输过，论赚钱，没赢过，什么是真爱？这就是！这几年我没少批评格力，所谓爱之深，责之切。
以上为调侃，我不会爱上一家公司，而且尽量避免爱上一家公司。
格力的高分红是对的，在利润下降的时候，多分红才能维持更高的净资产收益率，拉低估值，承托股价。只要格力业绩不再下降，11.3%的股息率+9倍PE，股价没有理由持续下跌，即便股价不涨，拿分红再投资，未来的分红会越来越可观。当然，格力业绩能不能稳住，还需要观察，我没有判断。
07
本周沪深300创了近期新低，这几个月赚钱效应很差。以老顿有限的投资经验看，这不是坏事，赚钱难的时候，通常是投资水平进步的时候，也是收集好公司的时候。
“千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金”——唐.刘禹锡
注：以上交易仅为个人交易记录和投资思考，不可避免地存在谬误，非投资建议，请谨慎参考。