近期股市成交额持续低迷，主要因为当前经济面临了一些短期困难挑战，诸如国内需求不足，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻。本次政治局会议提纲挈领地为下半年国家的经济发展把脉，对金融市场较为关注的民营企业发展、房地产市场格局变化、刺激内需稳就业等议题均给出了指示，可见国家积极推动高质量发展的信心和态度毫不动摇。本次政治局会议也第一次提出了要活跃资本市场，提振投资者信心，毫无疑问，这超预期的利好犹如给了当前的市场一剂强心针。
受益于政治局会议的消息影响，离岸人民币兑美元汇率从7.21上涨至7.14附近，汇率升值带动所有中国资产价格走强，截止今天下午收盘，外资通过沪深港通净流入A股达189亿人民币，创下2021年12月以来的的单日净流入新高，$恒生科技指数(HKHSTECH)$ 则创下年内第二大单日涨幅。
数据来源：彭博
资金流方面，一级和二级市场都通过南方东英A股ETF和恒生科技ETF对此消息反映积极：
1. 南方东英恒生科技指数ETF（3033.HK）$南方恒生科技(03033)$ 于7月24日获得约12亿港币的申购金额，创下年内新高。截至7月25日收盘，3033.HK 成交额达到34.65亿港币。
2. 国内互挂恒生科技ETF：截至7月24日，$恒生科技ETF(SH513130)$ 基金份额已从6月底的171亿份增至188亿份。7月25日，513130 成交额达到16.37亿人民币。
3. 截至7月25日收盘，南方东英富时中国A50 ETF （2822.HK）成交额达到1.32亿港币。
整体看来，外资从去年11月以来一直在加仓A股，在过去的9个月时间里，外资累计通过沪深股通净流入A股达6934亿人民币。从南方东英的ETF产品申赎情况来看，以A股为底层标的的南方富时中国A50 ETF（2822.HK）自去年12月以来也接受到投资人的持续申购，其流通份额从去年12月底的7.4亿份一直上升到近期的8.4亿份。而港股市场则见到外资资金自去年11月到今年3月持续流入，在2季度转为流出，7月以来出现明显回暖。
数据来源：1/11/2022-1/7/2023，彭博，南方东英 。仅供参考，并非投资建议，亦不构成任何投资产品之要约或招揽。投资涉及风险
根据万得平台显示，恒生科技指数的静态市盈率处于自上市以来2.45%的历史估值百分位。经济是股市的锚，随着中国逐步实现改革创新和高质量发展，港股目前的低估格局讲有望得到改善。根据世界银行今年6月做出的经济预测，中国未来高质量发展的经济增速仍然超越世界各大主流经济体，具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。
作者：南方东英量化投资部基金经理 张忻哲
