$联创光电(SH600363)$
1. 谈一个短期逻辑：近5年营收持续降低，但净利润持续走高，因此，净利率也持续走高。2023年联创光电净利率为12.55%，2024年一季度净利率为17.32%。而联创光电最重要的营收来源，参股子公司宏发电声的年度净利率稳定在13.5%左右。其他子公司要么亏损，要么净利率很低。目前，只有中久光电22%+的净利率能超越宏发电声，联创超导营收对业绩尚不构成影响。
2. 假设亏损业务联创致光等持续收缩，营收继续下降，而净利率保持不变（以宏发电声净利率作参考），那么净利润恐怕要被侵蚀，股价不变的情况下市盈率将会走高。
3. 除非中久光电在此期间开始爆发，营收比重持续增加。拿到联创致光递过来的接力棒，才能阻止净利润的停滞甚至是下滑。
4. 另一个村里的希望是联创超导，但据伍董说，年底才会有较多订单。对于联创超导，个人认为，短期内高温超导的应用才是重点。可控核聚变目前来看还是遥远的故事，还需要持续奋斗，不能对业绩有太多影响，看不清未来五年十年的行业格局。因为躬身入局的顶尖人才太多了，出发的早未必意味着能持续领先。