牛市一来，价值投资就成了批判的对象。说什么耽误新股民赚钱，夹头被嘲笑买的都是万年不涨的烟蒂股，都是垃圾。追热点炒概念它不香吗？
投资和投机，真不是一个路子，就是有很多人不承认投资和投机有本质区别，说什么是普通话和粤语的区别。这些人的理论简单偏执：投机和投资不都是低买高卖，一样的赚差价，谁比谁高贵了？乍一看，夹头还真是没法反驳，其实区别大着呢。
投资和投机一个重大的区别就是时间周期不一样。投机极少有长期性的，热点概念能炒作多久？而投资很少有短期性的。一般来说，一年以下的持有时间很难说就是投资。除非出现一些特殊的事件机会，投资的时间周期一般都是一年以上，正常是三五年以上，甚至更长时间。
这就有一个问题了，如果长期投资者不相信价值投资理论，不依据价值进行投资，那还能依据什么呢？热点，人气，情绪，概念和题材这些东西都是瞬息万变，转瞬即逝的，不可能作为长期投资的依据。如果投机者说，长期也是一天天积累起来的，我天天投机，坚持下去不就是长期了吗？这是似是而非的诡辩，有些资金特别是大资金，不可能天天交易的，投资都是以年为单位考虑的。这些资金规模、技术和交易成本上都不可能频繁做短线交易。
还有投机者说了，股市的一切波动归根结底都是资金现象，都是资金推动的。没有资金推动，再好的价值也涨不起来。这话没错，但是这是表面现象。往深层想一想，资金为什么推动这个股票，而不是推动那个股票呢？为什么资金就一直推动长江电力，而不去推神雾环保呢？资金短期可以推动一些概念和妖股什么的没有价值的东西，长期一定是推动价值的，不会长期推动垃圾股。
股价的长期涨跌，有确定性的逻辑的，那就是股价追逐的一定是公司的盈利。长期决定股价的一定是公司的盈利，而不是其他的任何东西。这就是价值投资的根本的理论依据。放之四海而皆准，古往今来千年不变。
价值投资还有一个重要的原因，它有安全垫，价值股是有底线的，可以应对任何特殊情况，黑天鹅等意料之外的事件。大熊市价值股可以有底，不会血本无归。而热点概念垃圾股就不一样，狂热的时候可以炒上天，但是最终逃不过灰飞烟灭，烟消云散的结局。都头来只有一片白茫茫的大地真干净。
牛市，你可以嘲笑夹头没有大胆的投机者赚得多。但是牛市终究会结束，熊大熊二早晚会回来。熊市之后，价值股和夹头仍然在这里，那些大胆的投机者和他们的真金白银会在哪里呢？
投机者似乎都百分百自信他们可以成功逃顶，在大厅起火之前可以提前逃离。只能说还是太年轻，不知道江湖凶险。没有经历一次大熊市的洗礼，一切都言之过早。
恭喜发财！